电子商务企业价值评估及实现路径研究以京东为例.docxVIP

摘 要 　　在新经济大力发展背景下，电子商务概念自提出以来就得到了广泛关注，电子商务企业作为互联网民营经济的杰出代表，能够以最快的速度实现增长，电子商务企业的发展是社会公众有目共睹的。随着电子商务企业队伍和规模的不断增长，对其价值评估就显得尤为重要。　　本文研究的目的是通过深入探索与分析互联网电子商务企业的特点及发展现状并通过估值模型的运用对比分析，找到适合电子商务企业价值的评估方法。首先是传统的估值法，虽然传统估值模型是企业估值理论的根基，但对互联网电子商务企业而言，鉴于其评估过程存在电子商务企业由于其发展模式，盈利模式、应运模式与传统行业有巨大差距等难点，传统估值方法不再适用。因此本文从互联网电子商务企业的特征、评估难点、价值构成、财务指标等出发，运用了基于现金流量折现法和企业存续价值的估值方法与基于实物期权定价模型的估值进行分析、比较、最后结合两种模型的优劣势，对电子商务企业的价值评估做出合理评估与验证。从而对互联网电子商务企业的价值评估带来启示，能更好的实现价值评估，对互联网电子商务企业的价值评估带来参考意义，针对电子商务企业的价值评估的提出价值实现路径，对促进互联网企业稳定生长和快速成长具有实践意义。关键词: 电子商务企业 价值评估 现金流量折现法 实物期权定价模型 　 一、绪论 研究背景及意义　　近几年以来，随着经济的快速发展，互联网企业的运营、商业等模式逐步多样化，电子商务企业应运而生，吸引了社会公众的不断关注，受到了各行业的普遍支持。电子商务企业相比传统零售企业经营模式有着很大的区别。电子商务企业在收获高额利润的同时也面临着巨大的挑战与风险。随着互联网电子商务企业的不懈努力、逐渐发展，尝试突破挑战，缩小风险，一种新型发展模式已逐渐成型。电子商务企业的创新发展为我国的经济发展带来新动力，为居民的日常生活带来了便利，例如使用淘宝、拼多多、京东进行网购，用支付宝等方式进行手机支付已成为人们生活中十分普遍的现象，甚至说这些大型线上购物平台已成为人们生活中不可或缺的一部分，是当下人们生活必须会涉及到的范畴。电子商务企业的发展逐渐成为我国经济创新发展的关键，是新经济时代出场的序曲。　　最近几年，互联网电子商务企业之间的竞争非常激烈，越来越多的电子商务企业面临着迫切上市的愿望，寻求一种适当的价值评估方法对电子商务企业进行评估已经刻不容缓。从而对互联网电子商务企业的价值评估带来启示，能更好的实现价值评估，对互联网电子商务企业的价值评估带来参考意义，对促进互联网企业稳定生长和快速成长具有实践意义。 研究内容及研究方法全文总共分为五章： 　　第一章：绪论。主要分为三部分，第一部分构成主要是电子商务企业的研究背景及电子商务企业的理论意义和现实意义。由于电子商务企业处于业务规模不断扩大环境中，并且自身存在发展迅速的特点，所以它的估值区别于其他企业。因此对其价值评估进行研究；第二部分主要是研究内容和研究方法，通过案例分析法与文献分析法进行研究；第三部分主要是本文的文献综述回顾及文献综述评析。 　　第二章：电子商务企业的发展分析。主要分为四部分，第一部分构成主要是电子商务企业的概念界定；第二部分主要是电子商务的发展现状分析，从发展规模、运营模式、高投入高风险高利润与未来的不确定性等方面进行逐一分析；第三部分为电子商务企业盈利持续性的研究。 　　第三章：电子商务企业价值评估研究。第一部分为电子商务企业估值面临的困难；主要通过文献分析法进行研究。第二部构成主要是传统的估值方法的介绍；第三部分主要是基于未来现金流折现法进行分析；第四部分是基于实物期权定价估值模型，以上两部分均通过对比分析法进行研究。 　　第四章：京东案例介绍与分析。第一部分为京东公司概况；第二部分为京东盈利模式；第三部分为影响京东成功的因素；第四部分为京东财务指标分析；第五部分为京东价值评估过程及分析。该部分用于的方法是案例分析法，在理论分析的基础上选择京东公司作为个案进行分析，对企业价值用两种方法进行评估。 第五章：电子商务企业的价值实现路径启示。 本文整体框架如下图1：整体框架 （三）文献综述 1.国外文献综述 　　近年来，国外学者主要对企业价值评估模型选优问题展开了大量的研究和探讨。本文主要以搜集获得的现存研究成果为基础，以电子商务价值评估为具体方法，并以实物期权的发展为脉络，对相关的文献进行归纳整理。企业估值方面的理论仍需要不断研究完善。 　　实物期权概念最早是由金融期权衍生而来。Black 和 Scholes提出首一个完整的期权定价模型，利用该模型可以对欧式看涨期权进行合理的评估，该模型也为企业价值中的定价奠定了坚实的理论基础[1]。 　　Sunil Gupta提出了可以将企业的价值分为现有价值和后续价值两部分计算相加来弥补传统评估方法中的不足，从而为企业的价