康缘药业-市场前景及投资研究报告-独家基药品种，中药现代化创新.pdfVIP

[Table_Info1] [Table_Date] 康缘药业(600557) 中药Ⅱ/ 医药生物 发布时间：2023-11-15 [Table_Title] [Table_Invest] 证券研究报告 / 公司深度报告 买入 独家基药品种层出叠见，引领中药现代化创新 首次覆盖 摘要： [Table_Market] 2023/11/15 股票数据 [Table_Summary] 中药注射剂结构性调整趋势更强，公司品种有望延续恢复性增长。我 6 个月目标价（元） 2 1.04 们认为未来优胜劣汰趋势会更加明显，安全性有效性数据充分的品种有 收盘价（元） 17.50 望逐步替代循证医学数据相对缺乏品种。①热毒宁注射液：独家核心品 12 个月股价区间（元） 15.81~33.10 种触底反弹，有望持续拓展成人及住院等用药空间。热毒宁和奥司他 总市值（百万元） 10,241.51 韦的随机双盲对照试验显示，热毒宁治疗的流感患者发热症状持续时间 总股本（百万股） 585 A 股（百万股） 585 显著短于奥司他韦。热毒宁专人专做模式有望在巩固儿科优势的基础 B 股/H 股（百万股） 0/0 上，大力拓展成人科室，挖掘急诊、呼吸及住院病房场景的市场潜力。 日均成交量（百万股） 7 ②银杏二萜内酯葡胺：循证医学有望推动产品替代。银杏二萜内酯葡 胺注射液是全球首个获批上市的特异性PAF 受体拮抗剂，临床用于缺血 [Table_PicQuote] 历史收益率曲线 性脑卒中的治疗。银杏二萜内酯葡胺注射液治疗急性缺血性脑卒中的有 效性和安全性研究表明，急性缺血性脑卒中早期使用，可以显著降低患 康缘药业 沪深300 者残疾风险。银杏二萜内酯葡胺有望逐步替代低端银杏类药物。 80% 积极打造非注射品种群，增长目标明确。金振口服液是独家基药儿科 60% 呼吸品种，进入基药目录后迅速放量，2022 年销售收入突破 10 亿元， 40% 基层占比仍有望继续提高。二线品种中独家基药品种仍有望持续放量， 20% 0% 此外新版基药目录调整，公司有望新增独家基药品种，带来新增长点。 -20% 2020-2022 年非注射液产品收入年均复合增长率为23.66% 。杏贝止咳颗 -40% 粒凭借其确切疗效，被多项指南共识所推荐，有望提高在止咳领域市占