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金融与经济 2023.11 FINANCEANDECONOMY 数字普惠金融会影响中小企业ESG表现吗 ■ 赖 妍，刘微微，邱丽莎 [摘 要] 以2017—2021年中小企业板和创业板上市公司为研究样本，考察数字普惠金 融对中小企业ESG表现的影响、内在机理及异质性。实证结果表明：第一，数字普惠金融对 中小企业ESG表现有显著正向影响，数字普惠金融使用深度和数字化程度均能显著提升中 小企业ESG表现。第二，数字普惠金融通过缓解融资约束和促进绿色创新两大渠道提升中 小企业ESG表现，进而提高了企业绩效。第三，数字普惠金融对ESG表现的积极作用在非 国有企业、信息不对称程度较高和区域金融监管水平较高的中小企业中更为显著。 [关键词]数字普惠金融；中小企业；ESG；融资约束；绿色创新 [中图分类号]F832 [文献标识码]A [文章编号]1006-169X（2023）11-0046-09 DOI：10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2023.11.004 [基金项目] 江西省社会科学基金项目“税收征管对企业社会责任履行的影响研究” （21YJ10）；江西省文化艺术科学规划项目“税收征管对文化产业创新影响的实证研究—— 以文化类上市公司为例”（YG2021153）；中国博士后科学基金第69批面上资助项目“税收征 管对企业财务行为的影响研究——基于金税工程三期的准自然实验”（2021M691357）。 [作者简介]赖妍（1982—），江西赣州人，江西理工大学经济管理学院，博士，副教授，硕 士生导师，江西金融发展研究院在站博士后，研究方向为财务与金融；刘微微（1999—），江 西九江人，江西理工大学经济管理学院，硕士研究生，研究方向为财务与金融；邱丽莎 （1998—），江西丰城人，江西理工大学经济管理学院，硕士研究生，研究方向为财务与金融。 一、引言 了金融资源的配置效率，影响了中小企业资源 联合国全球契约组织于2004年提出ESG概 的供给，而中小企业ESG表现又需要耗费其资 念，E、S、G三个字母分别代表环境、社会与治理 源。那么存在一个很自然的逻辑：数字普惠金 三个维度，其是金融市场兴起的重要投资理念 融对中小企业ESG表现的影响如何？通过何种 和企业行动指南，亦是高质量发展理念和新发 作用渠道以及是否存在异质性？ 展理念在金融市场及微观企业层面的具体表现。 因此，基于2017—2021年中国A股中小企 数字普惠金融于2016年在G20峰会上首次 业板和创业板上市公司数据，考察了数字普惠 被提出，是将数字化技术应用到普惠金融领 金融对中小企业ESG表现的影响、作用机制及 域。2022年中央全面深化改革委员会发布的 异质性，为新发展理念下持续提升中小企业ESG 《推进普惠金融高质量发展的实施意见》，强调 表现提供政策启示，也为高质量发展背景下金 了要把更多金融资源配置到重点领域和薄弱环 融市场如何更好地服务中小企业提供了理论支 节，弥补小微企业等金融服务短板，促进普惠金 持和经验证据。边际贡献主要体现在：第一，提 融和科创金融等融合发展。数字普惠金融提高 供了数字普惠金融微观经济后果的增量文献。 46 JRYJJ 数字普惠金融会影响中小企业ESG表现吗 已有文献多聚焦于数字普惠金融对环境、社会 够有效提高中小企业的投资效率，缓解企业投 责任单一维度可能的经济后果，而该文将环境、 资不足（李季刚和成群蕊，2022）。在融资方面， 社会和治理视为整体，深入探究数字普惠金融 多数学者认同数字普惠金融可以缓解中小企业 对中小企业ESG表现的影响，拓展了数字普惠 融资约束。第二，数字普惠金融与企业创新。 金融微观经济后果的研究。第二，丰富了ESG