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美国通货膨胀的影响以及建议文献综述 目录 TOC \o 1-2 \h \u 21619 美国通货膨胀的影响以及建议文献综述 1 20678 一、通货膨胀概述 1 11525 二、通货膨胀对社会的影响 2 9229 （一）多层次CPI比重分布 3 23896 （二）通货膨胀对物价的影响 3 20802 （三）通货膨胀对中小型企业的影响 4 25940 四、应对通货膨胀和潜在风险的有效建议 5 11289 （一）完善汇率机制，稳定进出口贸易 5 6027 （二）完善利率机制，提高资本收益率 5 31716 （三）提升在大宗商品价格上的话语权 5 26878 参考文献 6 一、通货膨胀概述 当前，中国经济社会发展正处于关键时期，转型和现代化建设的紧迫性和严肃性，与经济结构深刻适应全球的巨大力量和影响交织在一起，一定时期内物价水平普遍上涨。 简而言之，当政府发行过多的货币时，物价就会上涨。通货膨胀是一种全球性的经济现象。不同的人对通货膨胀有不同的定义。但一般来说，通货膨胀是指在纸币的流通中，由于货币供求关系的不平衡，货币的社会价值最终会下降，即货币被迫贬值，抬高价格。 通货膨胀程度一般由一国的消费者物价指数（以下简称CPI）来衡量，而从上个世纪初国外学者就开始对货币政策与CPI之间的联系进行了研究。Fisher（1911）最早提出货币供应量可以和物价水平同方向变化的假设，为之后对货币政策和CPI的研究奠定了基础。De Grauwe（2005）认为货币供给量（M2）与通货膨胀率在不同情况下有着不同的相关关系；在通货膨胀较严重的国家中两者是显著的正相关，而在通货膨胀较轻微的国家中两者的关系则并不明显。 在量化宽松政策推出以后，学者也针对它对其他国家通货膨胀产生的影响进行了研究。Click和leduc（2011）研究了美国的QE1中大规模MBS购买计划对商品价格的冲击，得出了长期收益率不会因为购买计划而下降，但商品价格会受美元贬值和长期利率影响下降低的结论。Mogan（2011）研究了QE1和QE2对亚洲国家经济产生的影响，通过研究两轮量化宽松政策对货币流动性的影响，认为QE1时美国增加的近一半M2通过私人资本的方式外流、QE2时美国的资本向新兴国家的资本流出更是高达90亿美元。在，李自磊等人（2013）利用VAR的衍生模型——SVAR模型来研究研究表明美国的QE政策，通过使国际间的大宗商品价格上涨，进而引起中国物价水平的提高。范从来（2014）和胡彦君（2015）对M2增加与物价、通货膨胀之间的关系，认为M2增加与物价波动之间的关系是复杂的非线性，只有货币供给超过货币需求时才会有M2增加造成的通货膨胀，而不能只看单纯的M2增加数值。 二、通货膨胀对社会的影响 随着2008年金融危机的产生，美国曾先后三次实施了量化宽松政策，造成了全球流动性的过剩；第三阶段是2017年至今，随着中国国力和世界话语权的提升，人民币的国际化也在进行，国际货币体系开始呈现出多元化发展的新态势，美元霸权有所松动。 表1 美国在第二阶段推出的三轮量化宽松政策（2008——2013） 时间 内容 目的 第一轮量化宽松 QE1 2008.11 至2010.04 购买Fannie Mae、Freddie Mac和The Federal Home Loan Bank与房地产有关的直接债务，购买由两房及Ginnie Mae所担保的MBS 用于购买国家担保的问题金融资产，重建金融机构信用，向信贷市场注入流动性，稳定信贷市场 第二轮量化宽松 QE2 2010.11 至2011.06 购买美国国债 解决美国政府的财政危机 第三轮量化宽松 QE3 2012.09 至2012.12 每月购买400亿美元的MBS，将0~0.25%超低利率的维持期限将延长到2015年中，继续执行卖出短期国债、买入长期国债的“扭曲操作” 刺激经济复苏和就业增长 第三轮量化宽松的拓展 QE3+ 2012.12 至2013.12 每月采购450亿国债代替“扭曲操作”，加上QE3的400亿美元，美国每月资产采购额达850亿美元 帮助美国将长期利率维持在低水平，以此缓解支出减少带来的负面影响 数据来源：和讯网 由于美元的霸权地位，因此美国的货币政策不仅会对其本国产生影响，更是对全球经济和金融产生重要影响。一方面美国货币政策的改变，不仅会对美元稳定产生影响，也会对其他国家产生影响；另一方面美国货币政策的改变还会影响全球资本在各国的转移，造成其他国家的通货膨胀。因此本文通过对美国前三次量化宽松政策进行分析，得出美国量化宽松政策对我国通货膨胀的影响，进而推测拜登的1.9万亿财政刺激计划在未来对我国物价乃至经济发展的冲击，是非常有现实意义和参考意义的。 （一）多层次CPI比重分