公司并购的财务风险分析——基于优酷收购土豆案例分析.docxVIP

目 录 TOC \o 1-3 \h \z \u 一、引言 2 二、企业并购财务风险概述 3 （一）企业并购的含义 3 （二）企业并购的财务动因分析 3 三、案例分析企业并购的财务风险 5 （一）中国企业并购的现状 5 （二）优酷收购土豆的过程 6 （三）优酷并购土豆前后财务状况分析 7 四、案例企业并购财务风险识别与防控对策 10 （一）优酷土豆并购风险识别 10 （二）优酷土豆并购风险控制措施 12 总结 15 参考文献 15  浅谈企业并购的财务风险分析及防范 摘要：当企业由于某种原因需要变更经营方式时，无论兼并或并购，都是要承担一定风险的，风险从刚开始到整个过程结束都存在，尤其是财务风险对企业并购成功起着决定性作用。做好财务管理工作，关键在于做好事前控制工作，因此，我们要着重做好并购财务风险的事前工作，将风险降至最低，损失最小化，帮助企业并购成功。财务风险指的是公司在各项财务活动中，由于各种难以预料和无法控制的因素，使得公司在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果，与预期的经营目标发生偏差，从而形成的使公司受到经济损失，或者更大收益的可能性。 关键词：企业并购 财务风险 防范措施 一、引言 早在19世纪末，美国就开始了并购的浪潮，先后波及欧洲的英国、德国、法国及亚洲的日本、韩国等国家。西方国家科学技术飞速发展，在20世纪90年代中期开始了第五次并购浪潮，一直延续至今。此次兼并浪潮的显著特点是基本以友好型为主，进行主动的强强联合，显示出现代企业经营中的“联盟策略”。由美国引发的世界范围内的并购活动由此展开，并开始波及到中国的企业界。 并购可以使企业实现资源合理配置，扩大生产经营规模，实现协同效应，降低交易成本，并可以提高企业的价值。但同时企业并购也是高风险经营活动，风险贯穿于整个并购活动的始终，其中财务风险又是企业并购成功与否的重要影响因素。并购一般会涉及三个阶段：准备、谈判、收购和整合。在整个并购的过程中，每一阶段都有必须要解决的财务问题。第一阶段，在企业战略目标和并购标准的指导下，对候选目标企业进行并购可行性分析，而并购可行性分析的核心内容是确定并购价值增值。第二阶段，核心是财务。内容包括了确定目标企业的价值和并购溢价的允许范围，从而确定并购价格区间；确定支付方式，不同的支付方式会产生不同的财务效果；确定筹资方案。第三阶段是评价并购成功与否，虽然单纯的财务指标还不足以全面评价并购行为，但财务的评价却是衡量并购成功与否必不可少的。 近年来，随着我国社会主义市场经济体制的逐步建立，以及现代企业制度的确立，资本集中已经是企业进行外延扩大规模的内在要求，并购正是达到这种目的一种选择。然而，随着我国企业并购的不断发展，并购中的财务问题也越来越复杂，并购中的财务风险已严重影响了我国企业的发展。 二、企业并购财务风险概述 （一）企业并购的含义 广义的“并购”和狭义的“并购”是有很大区别的，我们通常理解的并购就是从狭义角度理解的，就是人们通常所说兼并和收购的总称。本文所谈论到的并购，是从广义角度出发，主要包括吸收合并和新设合并。除此之外，还有分立、分拆、资产分离等等。并购的实质是在企业控制权运动的过程中，各权利主体依据企业产权所作出的制度安排而进行的一种权利让渡行为。有效的并购活动对于克服企业资产存量效率低下，实现资源优化配置，提高资产利用效率具有重要意义。 （二）企业并购的财务动因分析 随着我国市场经济体系的初步建立，产业升级速度越来越快，为了将企业资源重新规划，尽快进行产业升级,并将企业体制进行转换,企业也会选择通过并购的方式来实现这些。但是由于很多原因，虽然选择并购的企业不少，但是真正成功的却不多，我国财务存在的最大问题就是不能很好的做好事前控制，等事情已经发生了就来不及了，事后分析意义也不会太大。国外就不一样了，他们已经有很多成功案例了，因此，我们要认真分析找出原因并切实解决。 下面是有关企业并购的财务方面的一些原因归纳总结： 1、将税收最小化 因为税率和多种因素相关，比如股息收入、利息收入、营业收益与资本收益等等，经验丰富的会计在并购时知道该采取什么样的处理方式可以让企业少交一点税，让企业减少开支。一般盈利很多的企业都喜欢并购那些亏损非常厉害的企业，将企业的价值大大提高，由于不同的资产税率自然也不一样，公司可以结合实际情况，采取适当的方式,将税收最小化。 2、企业实际价值比预估的要高 如果有可靠消息知道哪家公司被低估了，我们应该尽可能将该公司并购下来，因为这样你会发现这是一件很划算的事，花最少的钱，获得大收益。 通过并购价值被低估的公司，可以实现成本扩张，获取溢价。 3、公司效率会大大提高 并购的好处就是将原本分散的资产集中在一