非银金融：2023年10月保费收入点评：开门“红不红”？.pdfVIP

证券研究报告 | 2023年11月18日 2023年10月保费收入点评 超配 开门 “红不红”？ 核心观点 行业研究 ·行业月报 2024年 “开门红”期间，财险表现优于寿险。上市险企陆续于今年9月开启 非银金融 ·保险Ⅱ “开门红”，受政策调整及保险需求透支等因素影响，寿险板块保费增速疲 超配 ·维持评级 软。单月保费收入方面，上市险企10月保费收入均出现大幅下滑，中国人 证券分析师：孔祥 寿、新华保险、中国太保、中国人保、中国平安分别环比下降57.7%/ 021 33.4%/30.8%/28.8%/12.3%。随着生产活动的持续复苏，财产险保费收入企 kongxiang@ S0980523060004 稳，预计财险业务将成为 “开门红”期间保费增速的主力军。 市场走势 财险同比改善，业务发力 “开门红”。用车需求的企稳助力车险保费同比优 化；乡村振兴战略的持续推动，叠加生产活动的复苏，利好财险非车险业务 发展。2023年1月至10月各上市险企财险业务累计实现保费收入8502亿元， 同比增速分别为：太保财险（11.7%)、人保财险（7.2%）、平安财险（1.5%)； 对应当月保费同比增速为：太保财险 （10.3%)、人保财险 （3.8%）、平安财 险 （-0.5%)。 短期销售策略调整，人身险单月保费收入承压。2023年1月至10月上市险 企人身险业务累计实现保费收入15394亿元，同比增幅达5.4%。人保寿险、 平安寿险、太保寿险、中国人寿、新华保险较去年同期累计保费收入分别增 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 长9.6%/6.7%/5.8%/4.1%/2.6%。受渠道规范性政策影响，人身险业务10月 相关研究报告 销售节奏所有调整，行业单月保费收入有所收缩。其中中国人寿、太保寿险、 《风险减量，科技赋能-从科技视角看财产险行业转型之路》 — 新华保险、人保寿险、平安寿险单月保费收入环比下降 57.7%/ —2023-11-12 38.3%/33.4%/20.1%/15.4%。 《保险业2023年三季报综述-投资单季承压，负债改革深化》— —2023-11-07 政策激发渠道改善，利好保费结构高质量增长。控费政策有利于引导行业中 《大钱细思-引导险资长期资金入市政策点评》——2023-10-31 《2023年9月保费收入点评-新产品格局下的 “开门红”》—— 长期高质量发展，在规范销售行为的同时控制利差损，优化险企资产负债管 2023-10-18 《资产荒下的腾挪-2023年保险资管业发展报告点评》 —— 理。此外，监管进一步助力行业实现产品结构及人力的转型，鼓励各渠道发 2023-09-26 挥自身优势，利好行业中长期结构化保费增速，实现渠道多元化发展。我们 持续看好2024年行业渠道质态的持续优化，建议关注产品创设力较强的头 部险企。 投资建议：受行业政策引导政策及短期销售节奏调整等因