电力现货市场系列报告5：省间、山西及山东省电力现货市场建设情况及独立储能收益展望.pdfVIP

证券研究报告：电力设备|深度报告 2023 年 11 月 19 日 行业投资评级 电力现货市场系列报告5：省间、山西及山东省电 强于大市|维持 力现货市场建设情况及独立储能收益展望 行业基本情况 ⚫ 投资要点 收盘点位 7293.82 市场建设基本情况：山西、山东均是第一批电力现货市场省份。 52 周最高 10556.22 其中，山西电力现货市场累计试运行天数全国第一，山东是国内首家 52 周最低 6990.61 推动独立储能电站以自调度模式参与现货市场的省份。省间市场需要 在 2023 年底前具有连续开市能力，随着风光大基地的陆续建设，通 行业相对指数表现 （相对值） 道建设势在必行， 目前“三交九直”中“二交四直”已经核准开工， 电力设备 沪深300 “一交二直”可研，“二直”预可研。 10% 6% 预计碳酸锂价格持续缓跌。截止 2022 年，全球已探明锂储量（折 2% 算成 LCE）约 7100 万 t，叠加锂电回收，潜在可用数量更多，预计 LCE -2% -6% 长期价格承压。 -10% -14% 2 省的独立储能收益简介：山东独立储能的收益来源（1）容量租 -18% 赁（2）现货套利（3）容量补偿（4）辅助服务（如爬坡服务，其中调 -22% -26% 频服务和现货目前只能 2 选 1）；山西独立储能的收益来源（1）容量 -30% 2022-11 2023-02 2023-04 2023-06 2023-09 2023-11 租赁（2）现货套利（3）辅助服务（一次调频）（4）补贴。我们测算 资料来源：聚源，中邮证券研究所 山东、山西的独立储能税后 IRR分别为-1.8%、5.9%。 现货市场价差对 IRR影响很大，山东峰谷价差提升至0.6 元/kWh， 研究所 其他条件不变下，IRR提升 3.8pcts。 分析师:王磊 储能电芯价格下降、运行次数提升及现货价差的拉大有望使独立 SAC 登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@ 储能收益市场化。若现货价差为 0.6 元/kWh，年运行市场 360 天，储 研究助理:杨帅波 能 EPC 价格 1.1 元/Wh，储能电芯 0.4 元/Wh，其余情况不变下，山东 SAC 登记编号:S1340123060006 独立储能税后 IRR为 5.7%。 Email:yangshuaibo@ ⚫ 投资建议 近期研究报告 独立储能的收益逐步改善，有望提升行业景气度，叠加碳酸锂价 《电力现货市场系列报告1：简析负电 格下降，利好储能集成，建议关注#林洋能源、南网科技、苏文电能； 价现象及独立储能经济性》 -