基于行为金融理论的证券投资策略探析.doc

摘 要 本文在广泛借鉴国内外研究成果的基础上，首先阐述了行为金融理论的发展及其主要内容，包括三大理论基础（期望理论、行为资产组合理论、金融噪声交易理论）和四个核心模型（BSV模型、DHS模型、HS模型、羊群效应模型），然后重点探讨基于此而产生的六种行为金融投资策略（反向投资策略、动量交易策略、成本平均策略、时间分散化策略、小盘股投资策略、集中投资策略），分析这六种策略的理论依据与现实依据，通过案例实证探讨其实际运用的效果，在此基础上得出其应用范围与条件。 关键词： 行为金融，投资策略，证券市场  ABSTRACT This article from the domestic and foreign research results in a wide range of basis, this paper introduces the development of behavioral finance theory and its major content, including three theoretical basis （expectations theory, behavior portfolio theory, financial noise trading theory） and four core model （BSV model, DHS model, the HS model, herding effect model）， and then discusses the based on this and of generation six kinds of behavioral finance investment strategy （reverse investment strategy, momentum trading strategy, cost the average strategy, time, the small dish stock investment diversification strategy strategy, focus on investment strategy）， analysis the six strategies of the theoretical basis and actual basis, through the case empirical discusses the application effect, on the basis of the application area and that conditions. Keywords: behavioral finance, investment strategy, the stock market  目　录 TOC \o 1-3 \h \z \u 摘 要 1 ABSTRACT 2 目　录 3 第一章 绪论 1 第二章 行为金融理论概述 2 2.1 行为金融理论的发展过程 2 2.2 行为金融理论对传统金融理论的突破 3 2.3 行为金融的理论基础 4 第三章 行为金融投资策略 13 3.1 反向投资策略和动量投资策略 13 3.1.1 反应过度和反应不足 13 3.1.2 反向投资策略和动量投资策略的研究 15 3.1.3 反向投资策略和动量投资策略的应用分析 16 3.2 成本平均策略和时间分散化策略 17 3.2.1 概念介绍 17 3.2.2 对成本平均策略的数学分析 17 3.3 小盘股投资策略 19 3.3.1 策略的提出与理论分析 19 3.3.2 实证研究 19 3.4 集中投资策略 20 3.4.1 策略介绍 20 3.4.2 理论分析 20 3.4.3 实证研究 21 3.5 归纳分析六种投资策略的应用 21 第四章 结论 24 致谢 25 参考文献 26 PAGE 24 第一章 绪论 本文的研究目的就是分析基于行为金融理论的六种投资策略的效果及适用性范围，分析我国的证券市场状况，给投资者提出相关的策略建议。在证券市场中，怎样才能找到一种“行之有效”的投资策略一直是备受关注的问题。即这种投资策略能给投资者带来较高的收益，回避更多的风险。传统的金融理论在解释相关问题的时候遇到了困境。随着研究的深入，行为金融已经成为金融理论的新的发展方向，也是是行为经济学在金融领域的重要应用。行为金融学为我们提供个了一种新的研究方法，它将研究重点侧重于投资者的行为本身，可以解释市场中一些令人十分困惑的问题。并且，大多数投资