农林牧渔行业市场前景及投资研究报告：猪价低位震荡，生物育种重点关注.pdf

猪价低位震荡，生物育种再获重点关注

农林牧渔行业跟踪系列报告之十三｜2023.12.5

中信证券研究部核心观点

生猪产能去化多重催化因素持续积累，建议抓住产能加速去化窗口，积极配

置，重点推荐牧原股份、巨星农牧、温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳

康、神农集团等。当前蓝莓价格景气高位，推荐具备冬春季蓝莓供应能力的诺

普信。生物育种再获国家高层关注，建议积极配置种业与生物育种板块，推荐

具备性状先发优势的农、具备转基因品种先发优势的登海种业，建议关注

丰乐种业。鸡价、苗价回落，中期引种受限兑现或催化行情，建议关注圣农发

展、立华股份等。建议持续关注海大集团、苏垦农发、乖宝宠物、中宠股份、

佩蒂股份、中牧股份、普莱柯、瑞普生物、生物股份。

▍生猪：猪价低位震荡，生猪产能加速去化。据涌益咨询数据，2023年11月

25-12月1日（本周）全国生猪出栏均价14.38元/公斤，环比下滑3.0%，同

比下滑34.4%。期内供给端需关注旺季到来后行业出栏积极性变化以及二次育

肥再次进场意愿，需求端需关注冬季节日刺激下消费回暖的幅度及持续性。

Mysteel数据显示，本周7kg仔猪均价200.48元/头，环比上升14.1%，同比

下滑61.3%，淘汰母猪均价8.92元/公斤，环比下滑2.1%，同比下降44.0%。

当前仔猪、商品猪、淘汰母猪价格齐齐触底，企业经营持续失血，叠加冬季疫

病抬头，随着行业悲观情绪逐渐发酵，我们认为当前周期底部信号渐明，未来

半年行业产能去化或呈加速态势。我们预测当前猪企对应2024年头均市值为

1000-3000元，估值处于相对低位，建议抓住产能加速去化窗口，积极配置，

重点推荐牧原股份、巨星农牧、温氏股份、天康生物、唐人神、中粮家佳康

等、神农集团。

▍农产品：冬春蓝莓需求旺盛，价格季节性高位。国产蓝莓存在季节供应短缺，

但进口供应难以弥补需求缺口。受厄尔尼诺事件影响，南美地区蓝莓生产存在

较大不确定性，2023/24产季秘鲁及智利蓝莓出口量均出现明显下滑。受南美

进口供应紧张、国产供应季节性短缺等因素影响，国内蓝莓价格创2018年来

新高。我们认为，若蓝莓种植企业能实现国产早熟蓝莓供应，不仅可以抢占冬

春时节需求旺盛下的供应空白，还能够享受反季节供应的溢价加持，实现量价

双升。推荐具备云南基质蓝莓领先优势及冬春蓝莓供应能力的诺普信。

▍种业：生物育种再获国家高层重点关注。据新华社2023年12月1日报道，国

务院总理12月1日主持召开国务院常务会议，会议听取生物育种产业化

有关情况汇报，强调要进一步细化完善相关措施，在严格监管、严控风险前提

下，稳慎有序推进相关工作。首批品种审定正式落地，我国种业将迎来