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光宗耀猪中国生猪期货酝酿史1

案例使用说明：

我国是生猪生产、消费和贸易大国，每年猪肉消费量占肉类总消费量的60%

以上，生猪养殖在我国农业生产中占有极其重要的地位。而我国生猪价格波动频

繁，蛛网现象明显，通过自身和政府宏观调控很难克服，因此各界对于上市生猪

期货给予了广泛的关注和支持。自美国芝加哥商业交易所推出全球第一个生猪期

货合约以来，生猪期货在美国已发展了50多年，极大地推进了美国生猪产业的

现代化发展。我国自21世纪初提出推出生猪期货，2020年4月24日，中国证

监会正式批准大连商品交易所开展生猪期货交易。这是我国期货市场上市的首个

活体交割品种。生猪期货推出后，将加强一线监管，严控风险，维护市场稳定运

行，为相关产业企业和投资者提供公开、公平、有效的价格发现和避险平台，服

务实体经济稳健发展。

一、教学目的与用途

1.适用课程：农产品期货、金融衍生工具、农村金融与农村保险等课程，也

可用于金融保险的相关课程

2.适用对象：本案例主要为MF、MBA、MPAcc、农业经济管理硕士开发，

适合有一定工作经验的学员和管理者学习。此外，也可以用于金融、会计、保险

各本科专业相关课程。

1.本案例由东北农业大学经济管理学院的王积田、王怡文、白玉莹、唐朋港、马群、张斯雅撰写，作者拥

有著作权中的署名权、修改权、改编权。

2.本案例授权中国金融专业学位案例中心使用，中国金融专业学位案例中心享有复制权、发表权、发行权、

信息网络传播权、汇编权和翻译权。

3.由于企业保密的要求，在本案例中对有关名称、数据等做了必要的掩饰性处理。

4.本案例只供课堂讨论之用，并无意暗示或说明某种行为是否有效。

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3.教学目的：本案例梳理了我国生猪期货从无到有的成功获批上市过程。

具体来说是以中国生猪期货总体发展历程为主线，突出强调了其获批上市的必要

性和重要性，最后总结分析了生猪期货的功能及对相关行业的影响。本案例对生

猪期货从业者如何通过现、期货市场采取措施规避价格波动风险以及如何推出其

他类型农产品期货上市促进农村农户创富增收、实现产业兴旺提供了借鉴和参考。

具体目标分为以下三部分：

1.基于期货市场的蛛网理论——价格变化对于产品供给和需求的影响程度

大小。本部分教学目标在于让学生通过认知和理解生猪现货价格的变化对生猪供

给和需求的影响进而分析生猪期货上市的原因和必要性，理解生猪价格的周期性

波动使得产量难以及时调整，而生猪期货的上市正因其特有的套期保值功能可以

锁定价格、平衡供需。

2.基于期货功能的套期保值和价格发现理论——生猪期货规避价格风险的

运作机制以及期货市场对现货市场的价格指导机制。本部分教学目标在于让学生

学习和探讨我国生猪养殖者以及产业下游生猪屠宰、加工企业的套期保值策略。

3.基于规模经济理论——在某一特定的规模范围内，生产效率会随着规模

的扩大而不断提高，单个产品的生产成本降低。但由于管理费用的存在，企业规

模超过一定范围后，单位产品成本会变大。本部分教学目标在于让学生分析在生

猪产业中适度提升养殖规模的重要性，理解和探讨我国生猪养殖企业应该如何在

养殖和生产管理方面做好准备。

二、启发思考题

1.老朱为什么如此期待生猪期货的上市？

2.生猪期货真的有百利而无一害吗？从来没有接触过生猪期货的老朱在期

货交易中有什么需要担心的吗？

3.生猪期货除了对老朱这样的饲主企业有积极意义外，生猪期货的上市交易

对相关行业（如保险行业）的发展有什么作用吗?

4.像老朱一样的饲主真的做好了生猪期货上市交易的准备了么？在获批到

上市交易的空当阶段应如何做好准备？

5.生猪期货交易在产业链中有什么作用？

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6.生猪期货上市后，老朱对其未来有什么展望和发展预测吗，能否发挥套期

保值、价格发现的功能？

三、分析思路

1.以正文中我国生猪行业发展面临的问题为抓手来分析其上市的意义，通过

生猪期货的功能如套期保值、价格发