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司;;第一部分 企业资产证券化业务介绍
企业资产证券化业务简介
企业资产证券化业务与其他债务融资方式的比较
企业资产证券化业务的基本结构
企业资产证券化业务政策动态、操作流程和费用
资产证券化业务的案例简介;企业资产证券化业务介绍;（一）资产证券化业务的概念;（二）基础资产的种类、转让及要求;（三）企业资产证券化业务的七大特点
融资门槛低，广泛的市场需求。即使资信度不高的企业，只要有好的资产及其带来的稳定现金流，就可以设计资产证券化产品。这类创新产品能够满足要求稳定收益的投资者的投资需求。
成本较低。例如融资期限为3年，年利率仅为3.4—4.0%，明显低于同期银行贷款利率水平（5.76%）及其他债务融资品种成本。
操作简便。项目设计、申报材料制作、项目审批、项目发行、项目运行，相比企业债和短期融资券更加简便。
期限灵活。融资期限根据证券化资产及其收益状况、融资用途而定，有半年、一年、三年、五年不等，较为灵活。
资金用途不受限制。企业融资的资金用途不受限制，无需披露
政策的支持。中国证监会正在积极推动券商开展资产支持收益专项资产管理计划业务，并将在100多家券商中筛选出10家左右券商开展资产支持收益专项资产管理计划业务。预计未来两年内资产支持收益专项资产管理计划业务规模将达到人民币2,000亿元。
创新产品，利益共赢。一是为企业开辟了一条低成本的融资新路径；二是为机构投资者提供了短期储蓄替代型投资品种，拓宽其投资领域，提高投资收益率并降低投资风险。;;项目;项目;融资方式;融资方式;融资方式;（三）投资回报及风险的比较
目前，企业可通过多种方式筹集资金，但不同的融资方式其融资成本、投资回报与融资风险是呈同向增长关系（即正相关）。也就是说，投资者对不同的金融产品承担不同的风险并要求相应的投资回报；而高投资回报率则对企业带来的高融资成本。一般而言，债务融资成本低于股权融资。资产证券化成本介于国债和企业债之间。见下图所示：;（一）资产证券化业务的基本交易架构图;;（三）???产证券化业务的相关主体及职责
审批机关：中国证监会。专项资产管理计划（以下简称专项计划）的审批。
原始权益人：融资需求企业。保证基础资产真实、有效，转让基础资产合法。
计划管理人：创新业务试点券商。产品设计、专项计划申请文件的制作、专项计划申报、销售和日常管理。
托管机构：一般为企业的主办银行。办理专项计划账户的托管业务。
担保机构：一般为企业的主办银行。为专项计划提供外部信用增级。
评估机构：具有证券从业资格的会计师事务所。对基础资产产生的现金流进行预测和评估。
律师事务所：对专项计划的相关事宜发表法律意见。
信用评级机构：资信评级公司。对专项计划进行信用评级和跟踪评级。
证券交易所：专项计划发行的收益凭证的转让。
中央登记结算公司：专项计划发行的收益凭证的登记业务。;（一）企业资产证券化业务的政策动态
鼓励五类资产的证券化
第一类：水电气资产，包括电厂及电网、自来水厂、污水处理厂、燃气公司等。例如创新类券商的华能澜沧江水电项目。
第二类：路桥收费和公共基础设施，包括高速公路、铁路机场、港口、大型公交公司等。例如广发证券的莞深高速项目。
第三类：市政工程特别是正在回款期的BT项目，主要指由开发商垫资建设市政项目，建成后移交至政府，政府分期回款给开发商，开发商以对政府的应收回款做基础资产。例如国泰君安的浦东建设BT项目。
第四类：商业物业的租赁，但没有或很少有合同的酒店和高档公寓除外。例如东方证券的远东租赁项目。
第五类：企业大型设备租赁、具有大额应收账款的企业、金融资产租赁等。
资产证券化的规模最小将在8亿元以上，期限一般在5年以内;（二）企业资产证券化业务的审批流程;;（四）企业资产证券化申请文件的主要文件
目前国内资产证券化产品申报材料主要包括以下十一类文件：;（五）原始权益人需要承担的相关费用
发行费用：
信用评级费用：收费标准一般为10－30万元
评估和审计费用：一般为20－40万元
律师费用：国内律师费用一般为30-50万元
担保费用：与担保银行协商确定
财务顾问费用：与财务顾问公司（也可以是券商）协商确定，一般为发行收入的0.2-0.5%，工作主要为设计融资方案、选择合适券商和中介机构、协调公关等
其他：包括公告费用、材料制作费用及宣传费用等
发行后续费用：
管理费：与券商协商确定，按年支付，一般为发行收入的0.2％/年
托管费：与托管银行协商确定;;中国联通项目 ---国内首例资产支持收益专项资产管理计划项目
项目名称：中国联通CDMA网络租赁费收益计划
项目基础资产：联通新时空公司（联通集团全资子公司）向其关联公司联通运营公司、联通新世界公司（联通集团孙公司、联通A股公司的控股公司）长年出租
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