【兴证海外TMT】SK海力士2023Q3业绩会纪要(1).docxVIP

会议时间：2023.10.26（北京时间）

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3Q23要点总结：

经营表现：

继上季度之后，AI服务器对高密度DDR5和HBM的需求强劲;

预计未来5年AI服务器CAGR将超过40%，随着更多参与者进入AI赛道，这个速度将提速；预计未来5年HBMCAGR超过60%-80%，预估目前HBM占DRAM市场规模比重约Highsigledigit；

由于DRAM价格上涨，部分已确认的存货减值得以转正；

DRAM：由于DDR5、HBM需求强劲，位元环比增长20%，ASP环比增长10%；

NAND：尽管受上季度高基数影响，位元环比增长mid-singledigit，ASP环比略有下降。

财务表现：

实现收入9.07万亿韩元（YoY-17%,QoQ+24%)，市场一致预期为8.10万亿韩元；

EBITDA1.54万亿韩元（YoY-70%,QoQ+152%)，EBITDA率为17%；

净亏损为2.19万亿韩元（上季度为净亏损2.99万亿韩元)，市场一致预期为净亏损1.51万亿韩元；

公司毛利率1%(YoY-34pcts,QoQ+17pcts)；净利润率-24%(YoY-34pcts,Q