2023年融资融券年度专题报告.docxVIP

目 录

融资融券市场整体回顾分析 3

融资余额市场回顾分析 3

融券余额市场回顾分析 4

融资买入额占两市成交额之比分析 4

重要宽基指数融资融券数据分析 4

沪深300指数融资融券数据分析 5

中证1000指数融资融券数据分析 6

行业融资融券数据分析 8

行业融资余额分析 8

行业融资净买入额分析 8

行业两融交易额占成交额占比 9

4.总结 10

风险提示 11

插图目录

图1：两市月度融资余额规模（2022-2023年） 2

图2：两市月度融资余额规模（2019-2023年） 3

图3：两市月度融券余额规模（2022-2023年） 4

图4：融资买入额占两市成交额之比（2022-2023年） 5

图5：沪深300指数月度融资余额及其在两市融资余额占比（2022-2023年） 6

图6：中证1000指数月度融资余额及其在两市融资余额占比（2022-2023年） 7

表格目录

表1：融资买入额占两市成交额之比历史分位数值 5

表2：两市融资买入额占两市成交额之比预测指数见顶统计 5

表3：宽基指数融资余额占两市总融资余额占比 7

融资融券市场整体回顾分析

融资余额市场回顾分析

由图1所示，今年以来两市融资余额规模呈现先涨后跌再涨的走势，

具体来看，今年1-5月份，两市融资余额呈现总体增长的趋势，期间的最

高值发生在5月，达到15186.87亿元；而6-8月份，两市融资余额连续下

滑，8月份两市融资余额跌至14771.14亿元；但从9月份开始，两市融资

余额重新止跌回升，连续3个月稳步增长，尤其是11月份的两市融资余额

已经高达15915.84亿元,接近16000亿元，相比8月份的数值显著增长

7.74%。

图1：两市月度融资余额规模（2022-2023年）

资料来源：同花顺iFind，

由图2所示，在2019年-2023年过去5年时间里，从2019年-2021年

期间，两市融资余额呈现长期稳定的增长趋势，并且在2021年12月达到

期间最大值17239.53亿元，之后两市融资余额触顶下滑,，到了2022-2023

年期间，两市融资余额一直在14300-16300亿元之间横盘震荡。

值得注意的是，近2年来，两市融资余额最高值为2022年2月的

16311.16亿元，其次是同年1月的16202.85亿元，而今年11月份两市融

资余额高达15915.84亿元，排在第三位。说明当前市场的投机情绪已升至近两年以来的最乐观状态。

图2：两市月度融资余额规模（2019-2023年）

资料来源：同花顺iFind，

融券余额市场回顾分析

由图3所示，2022-2023年近2年来，两市融券余额规模绝大部分时

候是在900-1050亿元之间徘徊，但有两个时间点例外，一个是2022年的

4月-5月，融券余额跌至780亿元附近，跌破了上述区间下沿值900亿元，当时市场价格对应处于阶段底部，且之后也开启一波大涨行情。另一个是今年刚刚过去的11月，融券余额也跌至790亿元附近，说明当前市场的融券做空情绪已经跌至阶段底部，结合当前融资余额处于非常积极乐观的情绪状态，预示市场短期大跌的可能性不大，同时有可能开启较大的上涨行情。

图3：两市月度融券余额规模（2022-2023年）

资料来源：同花顺iFind，

融资买入额占两市成交额之比分析

由图4所示，2022-2023年近2年来，融资买入额占两市成交额之比在5.85%-8.19%之间徘徊，最低值5.85%发生在2022年9月，之后市场在10月下旬触底反弹，一路反弹至2023年1季度末，该比值也同步一路上

涨，在2023年4月达到最大值8.19%，之后市场投机情绪冲高回落，市场行情也开启回调下跌。

而今年11月的融资买入额占两市成交额之比再次上升至8.11%，与今年4月份的8.19%十分接近，预示当前投机情绪热度已处于近2年里的最高水平，一方面不排除后续该值继续升高至9%甚至10%，另一方面也需要注意，市场或因短期投机情绪过热出现回调或横盘震荡的走势。

如表1所示，两市融资买入额占两市成交额之比的指标在2018-2023年数据样本下的各历史分位数值，其中最大值12%，最小值5.33%，中位数值8.38%，90%分位数之10.3%。当前该指标值8.19%虽然处于近2年里的最高水平，但在过去5年的历史数据中