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上市公司利用普通债券融资的发展

一、上市公司发行债券的背景

近年来，公司积极采用我国的货币融资。自2009年6月底以来，中国公司已完成融资39.04400亿（包括公司不良股、债券、短期债权人等）。作为重要的融资来源，证券已为许多公司提供了大量资金，并有效地支持了公司的发展。不少上市公司也选择了利用债券的融资的方式获取资金,2006年初至2009年8月1日,我国共有20家国内上市公司发行了24次企业债,共融资517.8亿元。在我国企业债券融资取得一定的规模和成效的基础上,2007年8月14日,为了进一步发展企业债券融资,扩展股份有限公司和有限责任公司的融资渠道,中国证监会颁布了《公司债发行试点办法》,从此,企业债券市场又有了新的债券品种——公司债。《办法》出台后,2007年9月24日,中国长江电力股份有限公司率先发行我国第一只公司债——07长电债,随后,华能国际、大唐发电、万科等上市公司也紧随其后。截止到2009年8月1日,共有18家上市公司,发行20次公司债,包含23只公司债,筹集资金465亿元。在目前我国企业债券融资持续发展的情况下,研究上市公司发行债券(包括企业债和公司债)后的市场反应,具有实践和理论的意义的。文章运用事件分析法计算超额收益的方式,研究上市公司债券融资(文章仅包括公司债和企业债)前后市场反应,以验证我国是否存