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证券研究报告|公司深度|乘用车
零跑汽车(09863)报告日期:2023年12月16日
自主技术,全球“零”跑
——零跑汽车深度报告
投资要点投资评级:买入(首次)
超预期因素一:新车型在国内销量超预期
公司新车型C10于2023年11月17日在广州车展迎来正式首秀,预计2024年1分析师:邱世梁
月开启预售,同时公司计划在2023-2025年推出7款全新的纯电动车型,涵盖各执业证书号:S1230520050001
种尺寸的轿车、SUV及MPV,满足不同主流目标市场需求,公司未来在两年在qiushiliang@
国内市场的销量有望高增长。研究助理:周艺轩
超预期因素二:合资公司“零跑国际”在海外销量和盈利超预期zhouyixuan@
2022年Stellantis集团推出“DareForward2030”十年规划,积极推出并销售电动
车,计划于2030年在全球范围内的纯电动汽车销量达500万辆。公司和全球汽
车集团巨头Stellantis合资成立“零跑国际”,借助Stellantis集团在全球范围内的基本数据
广泛商业资产、实力和积淀,合资企业将加速并扩张零跑汽车高技术含量和极具收盘价HK$37.80
品价比的产品在全球的销售,首款出海车型零跑C10已在德国慕尼黑车展亮相,总市值(亿港元)505.37
零跑预计2024年第三季度开始在欧洲交付车辆。我们认为这将有望极大程度提总股本(亿)13.37
升公司的销量,同时公司有望借助规模效应使生产成本进一步降低,从而让单车股票走势图
盈利能力提高,公司的车型相较Stellantis在欧洲的主力车型标志e-208、菲亚特零跑汽车恒生指数
500e具备明显的性价比优势,产品竞争力强,公司销量和盈利有望超预期。56%
股价催化因素42%
27%
1)2024年新车型在国内销量超预期,增速高于行业平均,市占率持续提升;13%
2)合资公司“零跑国际”在海外销量超预期,因规模效应带来的成本下降及盈-2%
-17%
利提升。212345789012
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