XR行业跟踪3D内容破局硬件联动XR产业链迎新发展机遇-23121934页.pdfVIP

消费电子|证券研究报告—行业深度2023年12月19日

强于大市XR行业跟踪

公司名称股票代码股价评级

奥比中光-UW688322.SH人民币35.36买入3D内容破局+硬件联动，XR产业链迎新发展机遇

龙迅股份688486.SH人民币106.60买入

资料来源：Wind，中银证券XR是新一代消费电子计算平台，发展痛点在内容生态打造难度大。在苹果

以2023年12月14日当地货币收市价为标准MR发售前夕，产业链巨头在3D内容的形式、制作方式及标准化方面形成

了较大突破。我们认为这一趋势将加速XR产业3D内容的生态完善，带动

XR的用户粘性与销量，并带来ToF模组、视频桥接芯片、平价版XR的投

资机遇。

支撑评级的要点

苹果MR发售在即，3D内容产业步入加速发展阶段。内容形式方面，苹

果推出“空间视频”这一新型3D内容形式，受众反馈良好。硬件生态方

面：iPhonePro系列智能手机能够与XR设备较好互动，可手机录制空间

视频并于VisionPro播放、可手机抓取物体3D模型并于VisionPro呈现。

编解码方面：苹果支持MV-HEVC编码，助力打通不同设备、不同品牌

之间分享/互联3D内容的障碍。内容格式方面，苹果等厂商成立AOUSD

联盟，能搭建起影视、动画、建筑业等行业3D模型格式统一的桥梁，消

除3D内容打造的障碍。

受益3D内容破局，XR产业呈三大发展趋势。（1）空间视频或成XR

刚需型应用。空间视频独特的内容形式/用户体验，可类比智能手机上长

视频/短视频，成为XR产品游戏之外吸引用户的重要应用。（2）UGC

成为XR产业3D内容重要增长动力。参考YouTube、Facebook等企业，

3D内容创作方式从PGC转向UGC，有望通过社交纽带促进用户粘性，

从而推动XR产业走向成熟。（3）XR有望借助智能手机导流，实现销

量增长。智能手机与XR互联，智能手机可制作3D内容并在XR设备播

放；不同品牌XR产品互联，3D内容格式趋向统一，用户有望跨XR品

牌互动。智能手机的保有量级较XR大，在硬件互联趋势下，XR销量有

望得到提振。

3D内容突破驱动XR产业新机遇：ToF模组、视频桥接芯片、平价版

MR/消费级AR。3D内容制作往往需要设备携带深度传感器，品牌厂商

为搭建自身XR生态，或将驱动智能手机ToF模