20231222-国投安信期货-2024年锡年度策略：守攻易势，震荡上行.pdfVIP

安如泰山信守承诺

守攻易势震荡上行

国投安信期货2024年锡年度策略

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目录肖静

有色金属首席分析师

从业资格证号：F3047773

12023年锡价：扛过消费负周期3投资咨询证号：Z0014087

2消费：阴霾已散6

2.1国内集成电路产出领先，半导体走出负周期7

个人简介：

2.2半导体消费周期之外：“新亮点”与“老拖累”8

17年从业经验，在有色金属行情分析、产

2.32024年精锡具备高消费增速潜力10业客户保值维护方面有非常丰富的经验。

2010年开始连续五年获得上海期货交易

3供应：资源稀缺，难追需求11所优秀分析师奖。现任国投安信期货研究

院铜锡品种研究员。2019-2021年度连续

3.1锡资源紧俏继续升温11获得上海期货交易所优秀有色金属分析

师。

3.22023年锡矿生产负增长，2024年精锡供应前低后高12

主产国2023年减量大12

新增项目供应刚性强14

近期相关报告：

3.32024年精锡产量正增长15

《锡：跌势充分，供求转紧

4供求平衡下的价格推演17《锡：调整渐充分，社库迎拐点》

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摘要

价格回顾

2023年锡价波动以长视角看，实际处于疫情期间牛熊完整周期之后的震荡市阶段。

消费：阴霾已散

2024年全球半导体周期回暖提振锡价，半导体产销变动最快将在2024年二季度走出

正增长，预计2024年全球锡消费增速能够达到5%。

供应：资源稀缺，2024年精锡供应难追需求

有色金属板块中，锡资源具有最高的溢价价值。2023年主力锡矿生产国都遭遇了较大

供损，但国内在精矿去库下维持产量正增长。预计2024年在矿端增量较多、供损风险降温

背景下，全球精锡生产保持正增速。

供求平衡：从过剩继续走向短缺

矿端减损降温，精锡生产走强，