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南美天气不稳定，盘面宽幅震荡

蛋白粕月报2023/12/08

农产品组王俊

从业资格号：F0273729

交易咨询号：Z0002942

联系人斯小伟

sixiaowei@

028

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1月度评估及策略推荐

月度要点小结

国际大豆：美豆11月先扬后抑，11月月涨幅2.4%。上半月美豆粕及美豆的出口订单持续较好，装船速度也较快，中美关系也在

APEC会议上释放善意，巴西主产区也面临了持续10天左右的高温，推动美豆盘面从低位反弹。下半月随着销售订单转弱，巴西

出现连续降雨，对南美大豆丰产的预期又带动美豆盘面回落。由于美豆盘面小幅上涨，出口升贴水坚挺，抵消了人民币升值的

比例，1月发货大豆的到港成本几乎与月初持平。后市主要关注南美天气的情况，巴西11月主产区的状况不是很好，12月前10天

马州和中东部的降雨也低于预期，欧洲模型预测的充沛降雨不断推迟，体现在总是预测第二周降雨偏好而第二周来临时又显示

雨量偏少，此外南部降雨过多播种进度慢，这种情况下市场持续做空的动力不足。若在后续的生长期仍然不能兑现充沛降雨，

那么本轮的雨量与15/16很相似，且高温天数比15/16更加突出，巴