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行业投资策略

内容目录

1、海上风电装机量：国内扬帆在即，海外星辰大海4

1.1、2023年风电板块行情回顾4

1.2、海上风电将进入高增长周期4

1.3、广东：当前掣肘航道，2024年催化看青洲五七省管7GW开标6

1.4、江苏：三项目有序推进，2024年看并网确定性下一轮竞配启动7

1.5、山东：稳步推进“十四五”海风规划8

1.6、浙江：2023年密集核准多项目9

1.7、全球：英国、欧洲是海风成熟市场，美国、日本、韩国是海风新兴市场10

2、政策端：省补过渡末年，深远海冰山一角11

2.1、风电政策梳理——2024年为省补的最后并网期限11

2.2、全球海风规划节点在2030年12

2.3、《深远海海上风电管理办法》和《风电场改造升级和退役管理办法》出台在即13

3、大型化趋势带来行业通缩，经济性持续改善16

3.1、机组大型化趋势使得行业进入通缩16

3.2、海风有望实现全面平价17

4、投资建议19

5、风险提示20

图表目录

图1：当前风电板块指数与估值皆处于历史低位4

图2：2021-2022年海上新增装机量合计20.9GW5

图3：欧洲是全球海风第二大市场（MW）10

图4：2022年全球累计装机排名第二、三的地区分别为英国和德国10

图5：运行10年以上的1.5MW以下风电场容量超14GW15

图6：海风建设中成本占比前三的分别是风电机组、基础与海缆16

图7：海上风电机组中成本占比前三的分别是塔筒、叶片、齿轮箱16

图8：2023年海风机组中标价相对稳定16

图9：CWEA预测粤东海域到2030年度电成本还有23%的降本空间18

表1：CWEA预计2025年海风新增吊装量超过20GW5

表2：2023年海风已并网2.0GW5

表3：预计广东省2024年海风装机量为1.95GW6

表4：广东省后续项目储备丰厚6

表5：预计江苏省2024年海风装机量为2.65GW7

表6：江苏省十四五规划装机9.09GW7

表7：预计山东省2024年海风并网量为2GW8

表8：山东省十四五规划装机8GW8

表9：预计浙江省2024年海风并网量为0.8GW9

表10：浙江省十四五规划装机5GW9

表11：四地区出台海风省补政策接力国补退场11

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2/22

行业投资策略

表12：“十四五”海风规划新增装机约50GW12

表13：全球2030年海风规划体量较大（GW）13

表14：国内多省市出台深远海相关规划14

表15：各省“以大代小”政策仅有宁夏试点较为详细15

表16：福建、广东等地区海风已实现平价17

表17：预计2030年海上风电度电成本将下降0.07-0.08元/kWh18

表18：受益标的盈利预测与估值19

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明3/22