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东兴证券行业报告P3

航空机场11月数据点评：淡季承压，中型航司表现略强于大航

2.国内航线运力投放：运力投放环比10月明显下降

今年航空业淡旺季的差异非常明显，11月是行业传统淡季，航司经营表现与9月较为类似，区别在于相比9

月，11月航司客座率略高，但运力投放继续收缩。可以看出，航司在目前淡季市场条件下倾向于进一步弱化

供给，以保证票价和客座率维持在合理水平。

图3：南航11月国内运力投放相当于19年同期的106%图4：国航11月国内运力投放相当于19年同期的133%

运力投放(2019)运力投放(2022)运力投放(2019)运力投放(2022)

运力投放(2023)占19年同期比例(右)运力投放(2023)占19年同期比例(右)

30,000125%30,000170%

160%

25,000120%25,000

150%

20,000115%20,000140%

132.5%

130%

15,000110%15,000

120%

106.2%

10,000105%10,000110%

100%

5,000