20231229-华创证券-消费电子行业深度研究报告：苹果开启空间计算时代，XR赛道风云再起.pdfVIP

行业研究

证券研究报告消费电子2023年12月29日

消费电子行业深度研究报告

推荐（维持）

苹果开启空间计算时代，XR赛道风云再起

苹果VisionPro将于24Q1正式发售，产品硬件配置优异，有望成为行业标杆华创证券研究所

产品。苹果VisionPro于2016年立项，2023年6月WWDC发布，有望于2024

年一季度正式发售。据WellsennXR的拆分及成本调研数据（注：不代表公司证券分析师：耿琛

实际采购成本），VisionPro硬件成本高达1733美元，占其3499美元售价的近

一半。光学显示方面，VisionPro搭载3PPancake光学方案及高端MicroOLED，电话：0755

提供极致显示视觉效果；人机交互方面，VisionPro取消手柄交互，搭载丰富邮箱：gengchen@

的传感器进行眼动及手势追踪交互；用户体验方面，为实现即时传输及流畅体执业编号：S0360517100004

验，VisionPro采用双芯片架构提供海量算力，同时创新设计符合人体工学，证券分析师：刘欣

有望通过舒适的佩戴体验加速XR产品渗透。综合来看，VisionPro的处理芯电话：010

片、屏幕、光学透镜等XR设备基础硬件均采用行业最为先进的配置，或有望

邮箱：liuxin3@

成为行业标杆产品，带动行业硬件创新。

执业编号：S0360521010001

XR硬件持续迭代但仍缺乏标杆性产品，内容端匮乏或成为限制XR出货核心

证券分析师：岳阳

因素。20年在OculusQuest2（硬件端）和《半衰期：艾利克斯》（软件端）的

刺激下，XR迎来一波热潮。后续虽然XR硬件端不断创新，Meta/Pico/创维数邮箱：yueyang@

字等玩家纷纷发布新品，但受限于软件端创新乏力，客群拓展受限，自21年执业编号：S0360521120002

起XR硬件市场需求趋缓。以智能手机行业发展历史为鉴，优秀的产品和内容证券分析师：高远

是行业的核心推动因素。随着硬件的持续迭代，当前XR行业硬件已基本可满

足用户的需求，但缺少像iPhone4一样打磨到极致的革命性产品建立消费者邮箱：gaoyuan@

的内心标杆。内容方面，XR早期的优秀内容均集中在游戏领域，应用场景有执业编号：S0360523080005

局限，导致行业发展受限。苹果作为消费电子行业龙头，在软硬件及系统开发

方面均具有标杆作用。其MR设备发布或刺激开发者在软件端发力创新以填行业基本数据

补当前内容空缺，充分拉动整个XR行业需求。占比%

内容端在数量和质量层面仍有提升空间。数量层面以XR游戏为主，相比主机股票家数(只)950.01

游戏仍显不足：主流主机游戏三平台合计超过12000款游戏，而VR游戏六个总市值(亿元)13,706.011.61

平台合计不足8000款，且多以轻度游戏为主。内容质量层面，XR的优秀内容