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企业并购重组与财务管理
1
提纲
提纲
一、企业并购重组的根本概念
二、企业并购重组的流程
三、企业并购重组的风险
四、企业并购重组案例
五、财务管理的假设干概念
2
一、企业并购的根本概念
企业并购企业并购的动机
l企业并购，指企业的兼并与企业开展动机
收购。管理协同效应的考虑寻求扩张
l兼并指两家或两家以上企业
的合并，原有企业权利义务多元化的因素
由存续〔或新设〕企业承担。赚取差价、投机
lA＋B＝BA＋B＝C
l收购是一家企业用现金、债提高研发能力获得
券或股票等方式，购置另一扩张分销网络专门资产
家企业的股票或资产，以获
得该企业控制权的行为。税务动机
政府意图
3
一、企业并购的根本概念
企业并购类型
杠杆收购：收购者用自己
l按支付方式分类：很少的资金为根底，从投资银行
l现金并购、股票并购、承担债权、或其它金融机构筹集借贷足够的
债务式并购；资金进行收购活动，收购后公司
l按所属行业关系分类：
的收入可以支付因收购而产生的
l横向并购、纵向并购、混合并购；
高比例负债。
l按是否有中介分类：
l直接并购、间接并购；空手套白狼，用债务资本
l按是否利用目标公司资产出资分类：购置公司股权。
l杠杆收购、非杠杆收购等等，协
MBO：管理层收购，收购者
议与要约、善意与恶意。
是公司的管理层或经营层。
4
一、企业并购的根本概念
企业并购的收购者
战略投资人金融投资人管理层
效劳公司战略鼓励效率
转手卖出
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