互利共赢，重振增长——分期免息工具价值研究白皮书.docVIP

互利共赢，重振增长——分期免息工具价值研究白皮书

分期免息工具丨价值研究

核心摘要：

扩内需促消费成重要议题，国家鼓励消费金融促消费。分期免息作为消费金融的一种特殊形式，既可以帮助消费者在消费时实现资金配置优化、且无需增加消费成本，还可以帮助商家在小额贴息的基础上、大幅提升销量、减少用户流失。报告从用户和商家两个视角分别展开调研，用详实的调研数据与商家反馈实录更加具象地呈现分期免息工具为消费带来的效益、价值。在居民消费力减弱、商家销售疲弱、以恢复消费为主要宏观经济任务的当下，分期免息工具的存在具有更高的意义和更强的使命。

扩消费促内需一揽子政策措施在行动

疫情“伤痕效应”尚未消退，居民收入预期还在恢复，消费复苏动能的可持续性面临挑战，但长期向好的基本面没有改变

当前外部环境更趋复杂严峻，国内经济内生动力还不强、需求仍然不足。从国际看，当前全球经济增长放缓，通胀仍处高位，地缘政治冲突持续，主要央行政策紧缩效应显现，国际金融市场波动加剧，不稳定、不确定、难预料因素较多。从国内看，疫情“伤痕效应”尚未消退，居民收入预期还在恢复，青年人就业压力较大，消费复苏动能的可持续性面临挑战，政府投资撬动社会投资仍存制约，全球经济增长放缓也可能使外需持续承压。但总体来说，我国经济韧性强、潜力大、活力足，具有市场规模巨大、产业体系完备、人力资源丰富等优势条件，长期向好的基本面没有改变。

国家已形成关于恢复和扩大消费的政策文件以及促进汽车、家居、电子产品等消费的一揽子针对性政策举措，高度支持鼓励消费复苏

2022年以来，国家将扩大内需、促进消费放在最优先位置，接连发布多项政策鼓励居民消费，并于2022年底印发了《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，给出了“十四五”时期实施扩大内需战略的主要目标：促进消费投资，内需规模实现新突破。完善分配格局，内需潜能不断释放。提升供给质量，国内需求得到更好满足。完善市场体系，激发内需取得明显成效。畅通经济循环，内需发展效率持续提升。2023年7月，国家发改委召开新闻发布会表示“前期，我们会同有关方面深入研究制约消费的当期和中长期因素问题，形成了关于恢复和扩大消费的政策文件以及促进汽车、电子产品消费的一揽子政策举措。”同时促进汽车消费、家居消费、电子产品消费等针对性政策接连发布，体现了国家大力促消费、提振经济的决心。

2023年10月，国家金融监管总局向各地监管局、各类金融机构下发了《关于金融支持恢复和扩大消费的通知》，要求深化对金融本质和规律的认识，引导各类金融机构深耕消费金融细分市场，开发多元消费场景，提升零售服务质量，满足居民合理消费信贷需求，通过差异化的金融服务更好地为实体经济服务。

政策鼓励加大消费行业信贷投放消费金融是支持居民消费和实体经济的助推器，国家发布政策明确鼓励金融机构加大消费信贷投放以促进并恢复消费

“双循环”格局下，消费是扩大内需、拉动经济的关键引擎，疫情后“伤痕效应”未褪进一步强化了快速恢复消费的重要性。消费金融作为支持居民消费和实体经济的助推器，其健康有序发展将关乎国家战略的落地成效。

消费金融是指以消费为目的的贷款服务，用来满足用户消费的借贷需求。广义消费金融包括所有以消费为目的的贷款服务，包括住房按揭贷款、汽车消费金融、一般耐用品消费和日常消费小额信贷。狭义消费金融要在广义消费金融基础上去除住房按揭贷款。近年来，中国国民经济持续高速增长，为居民生活水平的提升奠定了基础，逐步提升的居民消费水平为消费金融行业的蓬勃发展提供了沃土。十载匆匆，我国消费金融经历了爆发式增长，2022年我国狭义消费信贷规模已接近18万亿元。

2023年7月，国家金融监管管理局在银行业保险业2023年上半年数据发布会上介绍了2023年下半年将围绕国家政策开展工作，包括加强对恢复和扩大消费的政策支持、引导银行加大消费服务行业信贷投放、积极支持重点领域消费需求、引导金融机构立足职责定位优化金融服务等。

消费金融可实现消费者与商家的互利共赢消费金融是缓解居民流动性约束的有效途径，亦是帮助商家提升销售额的有力工具，但针对消费金融对消费之作用的研究更多是从消费者视角展开

消费金融作为一种金融工具，一方面可以帮助用户打破资金约束、实现资金的跨期分配进而促进消费活动；另一方面可以作为汽车、家电、家居、教育等产业的一种重要融资方式，使更多资金进入这些产业从而加快产业的发展，进而推动经济增长。

关于消费金融对居民消费的具体影响，自2000年以来已经有多位学者与研究员通过理论探讨与实证分析对其展开了研究，且研究内容与研究对象随着消费金融产品形态的增加和创新而逐步细致。如：

2023年3月，原银保监会非银部发表文章从消费者视角和商家视角分别肯定了消费金融对经济的重要作用，表示“引入消费金融产品后合作商家销售额提升约40%，能够