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华为产业链受益领域和标的分析

1.关于华为产业链的基本面信息

(1)智能设备产业链

华为主要涉及智能设备、汽车和基站设备三大产业链，其中智能设备的制造、显示模组和前端手机芯片等业务占比较高。

(2)汽车产业链

汽车产业链中，动力电池、智能座舱等业务的收入占比高。

(3)基站设备产业链

基站设备的产业链主要以上游的基础通信元件、中游的光模块、基带芯片为主。

(4)技术突破驱动产业链长期成长

华为的技术突破将进一步驱动产业链的长期成长。5G手机技术的推出和5.5G网络技术的创新，将带动整个产业链获得收益。华为的每6年技术变革，将降低外部芯片供应链的依赖度，推动市场份额回升。

(5)产业链自立自强的机会

以新型终端为驱动力的产业链自立自强机会非常广阔。手机终端将带动整个消费级产品的自立自强，2014年全球出货量将恢复正增长。手机终端还将带动像光学、射频、卫星通信、连接快充等产品的升级。

(6)服务器产业链的自立自强机会

以服务器为驱动力，整个产业链的自立自强机会也很广阔。传统服务器经历了上半年去库存，行业上已经开始边际改善，AI服务器成长速度快，还有叠加DDR4到DDD5的产业升级逻辑。在美国芯片法案出口管制下，国产GPU、AI芯片加速替代，整个国产顺利产业链迎来黄金发展期。

(7)高端计算和存储芯片的投资机会

终端驱动的产业链中，核心是高端计算和存储芯片，将驱动先进制造和关键设备的自立自强，带来许多投资机会。在美国芯片法案出口管制下，国内先进制造的产能需求非常广阔，关键设备在加速突破。

2.投资者关心的内容

(1)AI产业链的投资机会

华为的生成链基本上是成为目前国内所必选的GPU之一。

(2)卫星通信产业链的投资机会

投资者可以关注卫星通信和昇腾产业链的催化。

(3)光模块产业链的投资机会

投资者可以关注光模块产业链，华为自己提供了一部分光模块订单，国内的数字通信领军企业也会相对受益。

(4)交换机产业链的投资机会

华为代工的公司菲菱科思以及锐捷网络作为交换机产业链的一部分，都有机会从华为产业链中受益。

(5)三维打印产业链的投资机会

随着消费电子需求的扩张，从军工领域的多品种小批量高价值赛道逐渐转变为大批量、标准化的方式。投资者可以关注铂力特、华数高科等三维打印技术公司，以及CNC和数控机床设备产业链中的创世纪等公司。

(6)汽车领域的投资机会

华为在芯片、操作系统和软件算法等方面具备强大的智能化能力，可以关注华为自选车链条上的相关公司。此外，行业体验拐点的出现可能会加速整个汽车行业的渗透率。

QA

Q：华为在汽车智能化方面的能力是什么？有哪些核心要素？

A：华为在汽车智能化方面的能力主要体现在芯片操作系统、软件算法和智能驾驶三个方面。其中，华为在座舱方面的核心能力是安卓生态，而在智能驾驶方面的核心能力是人工智能生态。华为通过自研芯片和鸿蒙操作系统，在手机领域实现了流畅性和调优效果，并将这些能力应用到汽车座舱上。此外，华为可以借鉴大的人工智能领域里的通用算法，如图像识别、车道线识别和人脸识别等。华为在软件算法、软件工具链和测试软件生态等方面也与英伟达有所不同。综上，华为的能力在后续有望进一步突出，尤其在软件算法方面的布局具备优势。

Q：小鹏和华为在智能驾驶领域的布局如何？华为与特斯拉有何相似之处？

A：小鹏和华为在智能驾驶方面的布局可以相互借鉴和追赶，特斯拉作为智能驾驶领域的领军企业，在中国的智能驾驶市场表现出色。小鹏和华为都依靠自己研发的芯片、操作系统和软件算法，通过调优使得智能驾驶能力得到强化。尽管华为的布局与特斯拉有相似之处，但华为的核心布局在软件算法方面，而不是操作系统。因此，华为与特斯拉在布局层面上有所不同。从目前来看，华为在市场推出无图版本的城市导航功能上相对滞后，但随着这一功能的推出，将进一步提升用户体验。在短期内，可以关注华为自选车相关的链条，如赛迪斯、江淮、奇瑞等，同时行业体验拐点的出现可能加速整个行业渗透率。

Q：华为在智能驾驶能力上有哪些具体的合作和发展计划？

A：华为在智能驾驶领域与赛迪斯、江淮、奇瑞等车企展开合作，具体合作车型包括赛迪斯、江淮、奇瑞以及其他合作伙伴。此外，华为还计划在11月份发布奇瑞华为合作的自建S7车型，在12月份发布赛迪斯M9车型，并进行上市和交付。明年还会有江淮的车型问世。短期内可以重点关注这些合作车型和相关链条的发展，以及华为智能化功能的推出对需求量的影响。

Q：华为的智能座舱和智能驾驶核心能力有何特点？将如何影响行业渗透率？

A：华为的智能座舱核心能力主要体现在娱乐化和导航等方面，采用的是安卓生态；智能驾驶的核心能力则主要集中在图像识别和软件算法上，采用的是人工智能生态。这些能力在智能化的推广过程中有望带来行业渗透率的加速，尤其是随着无图版本的城