扫地机器人行业研究：国牌扫地机器人出海正当时.docVIP

扫地机器人行业研究：国牌扫地机器人出海正当时

一、产品为基：快速迭代创新抢占高端市场份额，产品力不断完善助力海外扫地机渗透率提升

1.1、国牌快速迭代创新抢占高端市场份额，海外龙头产品力逐渐下滑，盈利能力恶化

全球扫地机机器人格局变化：扫地机器人全球市占率排名第一的美国品牌iRobot近年市占率逐渐下滑，丢失的份额基本由国牌抢夺，国牌扫地机科沃斯、石头市场份额逐年上升。

造成格局改变的最直接原因为国牌产品迭代创新更快。扫地机仍处于快速迭代创新的发展的阶段，更快推出体验更好的产品往往能带来品牌份额的变化。扫地机器人产品经历了由随机类（路线无规则）→局部规划（路线有规则）→全局规划（加入规划建图功能）→单一功能基站款（自清洁或自集尘）→全能基站款（自动集尘+自清洁）的升级路径。

国牌全局规划式产品发展进程快于iRobot。科沃斯2013年推出地宝9系，依靠激光导航（SmartNavi系统）实现全局规划，2017-2018年全局规划类迎来量产窗口期，产品收入占机器人业务比例由3%提升至39%；石头科技自2016年9月起销售产品全为全局规划式（采用自研的基于激光雷达的SLAM技术），当年销量达15.3万台，而iRobot在2015年推出基于视觉导航（vSLAM）技术的Roomba980。

国牌全能基站式产品发展进程明显快于iRobot。2021年9月科沃斯推出全能基站款产品X1OMNI，随后2022年3月石头科技研发第一款全能基站产品G10S，而至今iRobot并没有全能基站型产品。iRobot产品分为扫地机器人（Roomba）和擦地机器人（Braava）,2022年9月新品RoombaComboj7+才首次采用扫拖一体（技术源于与石头的技术互换），主要是对标2021年3月发布的国内版石头T7S以及9月同期发布的海外版石头S7系列，但与石头等竞争对手不断推出的全基站新品S8、Q系列相比，拖地解决方案较为初阶，基站依旧仅局限于单自动集尘功能，产品力已逐渐落入下风，总体来看国牌相较于iRobot研发推新节奏更快。

此外，iRobot可以利用的专利壁垒逐渐减少，技术优势不再明显。历史上iRobot曾经因为抢先注册视觉导航专利而使得国内厂商无法绕开专利壁垒开发新品。但国牌科沃斯和石头科技成功均研制了LDSSLAM产品，成功绕开了iRobot的视觉导航专利壁垒，并且实现了更好的性能，使得我国的扫地机产品迎来了高速增长期。目前iRobot可以利用的专利壁垒已经减少，专利申请数量也在近年下滑，甚至在2022年已没有新专利申请。此外，对比海外版本扫地机产品，国牌在基站能力、避障方式、扫地机功能集成方面明显优于iRobot。

国牌率先推出功能更完备、使用体验更好的产品，占据中高端市场份额，反观iRobot高端产品占比下滑。扫地机机器人迭代创新速度快，而技术变革往往会带来新一轮份额更新，因此石头科技由于持续的产品推新、领先的产品力占据了海外更多的高端市场份额。根据魔镜数据，23M1-7美亚线上渠道iRobot在售高端产品（600美元及以上）仅干湿分离机型j7+以及S9+、i4+系列，销量占比为13.9%，相比2022年下滑4.7pct，低端产品（200美元以下）占比43.8%，同比提升24.4pct。而在800美金以上的高端市场，石头科技/iRobot的销量市占率分别为57.3%/26%，Shark与Eufy低于1%，石头科技领先优势明显，并且iRobot和Shark在1000刀以上价格带没有产品或者没有全基站的产品，消费者在1000刀价格以上产品选择空间有限，因此石头占据1000刀以上市场份额。

更高端的产品给国牌带来较高的毛利率和净利率水平，而iRobot产品结构低端化加深带动盈利能力恶化。iRobot2023年前三季度公司净利润为-2.4亿美元，相比去年同期-2.2亿美元，亏损幅度继续扩大，净利率达-41.4%。盈利能力的下降逐渐消耗可用资金，2021年起，iRobot经营活动现金流转负，公司陷入困境，亟需现金流补充，并且在经营欠佳下，2021年起公司运营资产开始下降，截至3Q23末，公司现金、流动资产分别为1.9/5.6亿美元，流动资产同比-23.3%。

从成本端来看，iRobot研发和制造效率对比国牌更低，优化较难。2017-2022年iRobot研发费用CAGR为8.0%至1.67亿美元，保持增长态势，2022年研发费用率达14.1%，历年研发费