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正文目录
1.近年存款结构分化4
2.住户定期存款快速增长体现消费放缓与风险偏好下降5
2.1.消费与住户定期存款5
2.2.居民风险偏好与住户定期存款7
3.企业活期存款增长较慢体现消费、投资与出口趋缓8
3.1.消费与企业活期存款9
3.1.1.住房消费与企业活期存款9
3.1.2.社会消费品零售额与企业活期存款10
3.2.固定资产投资、出口与企业活期存款11
4.其他存款形势分析12
4.1.住户活期、非金融企业定期12
4.2.机关团体存款13
5.未来存款结构展望13
6.投资建议14
7.风险提示14
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图表目录
图1住户定期存款占比明显提升，非金融企业活期存款占比明显下降4
图22023年10月末金融机构存款结构（占比，规模），单位：万亿元4
图32018年以来住户定期存款增速快于M2，期间两次提速5
图42018与2022年住户定期存款增速提速均伴随住户消费贷款增速放缓6
图5住房贷款占消费贷款的比重长期保持70%左右6
图6静态测算2022年住房销售下降明显拉动住户定期存款增长7
图72018与2022年住户定期存款占比明显上升均伴随沪深300指数明显下行7
图82018年以来，企业活期存款与制造业PMI及工业企业应收账款相关性增强8
图92022年企业+政府融资对非金融企业活期存款的带动效果变弱8
图10住户定期与非金融企业活期存款呈现一定负相关9
图11住房贷款、房地产开发投资与非金融企业活期存款正相关9
图12静态测算2022年住房销售下降明显拖累非金融企业活期存款10
图132022年社会消费品零售总额增速放缓，2023年有所提升10
图14静态测算2022年社零对非金融企业活期存款驱动明显放缓11
图152023年贸易差额与固定资产投资增速放缓11
图16静态测算2023年贸易差额对非金融企业活期存款驱动放缓12
图172022年住户定期与住户活期存款增速差略有扩大12
图182022年非金融企业定期存款与活期存款增速差略有扩大13
图192020-2021年机关团体存款明显下行，2022年以来有所恢复13
图20目前我国居民部门杠杆率接近日本，与美国的差距明显缩小14
表1关注公司估值表14
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1.近年存款结构分化
2018年以来，存款结构明
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