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固定收益|固定收益专题
内容目录
1.什么是城中村改造？3
1.1.概念梳理：集体组织形式和土地性质的二元结合3
1.2.政策逻辑：首次单列、层层下达3
1.3.历史定位：城中村改造与城市更新体系及棚改的关系4
2.城中村改造有多大体量？能拉动多少投资？5
2.1.测算城中村待改造的体量5
2.2.城中村改造能拉动多少需求？7
3.城中村改造的痛点有哪些？7
3.1.资金来源是首要问题7
3.2.货币化安置力度或不及棚改，对地产销售拉动有限9
3.3.涉及土地性质变更，强调净地出让9
3.4.改造周期相对较长，节奏上先慢后快再放缓10
4.小结10
图表目录
图1：PSL余额变化8
图2：2015年以来专项债中投向棚改和土储的规模和占比8
表1：城中村改造与棚户区改造对比5
表2：21个超大特大城市人口数据6
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2
固定收益|固定收益专题
2023年4月政治局会议，城中村改造被提至前所未有的战略高度。在房地产市场供需发生
重点变化、地方政府债务化解进入深水区的背景下，城中村改造同时肩负短期扩大内需、
拉动经济和长期改变城乡二元体制、推进城镇化的责任使命。
城中村改造对地产投资的拉动，作为短期可预期的经济增长极之一，备受市场关切。在本
篇报告中，我们尝试对城中村改造的政策脉络、改造模式及其中的痛难点、对投资及经济
拉动测算分别进行讨论，分析城中村改造能在何种程度上稳住经济。
1.什么是城中村改造？
1.1.概念梳理：集体组织形式和土地性质的二元结合
城中村围绕人口和土地两个维度对概念进行界定。根据学界观点，城中村是城市行政区范
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围内非户籍常住人口占总人口30％以上、建设用地面积占村庄面积的40％以上的村落；
按土地性质来定义，城中村指被包围在城市建成区里边，但仍属于农村集体土地性质的区
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