医药生物行业市场前景及投资研究报告：聚焦创新升级主线，关注服务需求回暖.pdf

证券研究报告

行业深度医药生物

聚焦创新升级主线，关注服务需求回暖

2024年01月03日2022A2023E2024E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级领先大市

九典制药0.7842.381.1329.231.4123.42买入

评级变动：维持药明康德2.9723.753.4620.353.9317.94买入

凯莱英8.9312.526.7416.595.1521.72买入

行业涨跌幅比较金域医学5.8710.201.7434.372.8121.33买入

益丰药房1.2533.701.3331.661.6625.47买入

医药生物沪深300

10%健之佳2.8221.943.0820.063.9415.70买入

5%

资料：Wind，财信证券

0%

-5%

-10%投资要点：

-15%行业回顾：2023年，医药生物（申万）板块涨幅为4.09%，在申万31

2023-012023-042023-072023-10

个一级行业中排名第13位，分别跑赢沪深300、深证成指、创业板指

%1M3M12M1.95、8.22、7.09个百分点。截止2023年12月27日，医药生物板块

PE（TTM，整体法）均值为27.23倍，在申万31个一级行业中排名第

医药生物-5.15-0.50-7.51

沪深300-2.77-8.22-12.537位，位于自2012年以来后16.50%分位数。

创新药板块：重点关注“真创新“”国际化“”大单品”三条主线。考

虑到：（1）美联储预计2024开始降息，创新药资产有望迎来估值修复；

（2）仿制药集采进入后半段，《谈判药品续约规则》稳定了创新药价

格预期，医疗反腐推动药品销售规范化，创新药企面临的政策风险降

低；（3）在药品审评政策趋严以及医药投融资趋紧的影响下，创新药

1医药生物行业2023年12月月报：第九批国采行业供给格局优化；（4）国产创新药迎来收获期，创新药ND