学大教育-市场前景及投资研究报告-供给侧出清，高中教培品牌力，职业教育，第二增长曲线.pdf

证券研究报告·公司深度研究·教育

学大教育（000526）

供给侧出清，高中教培品牌力强，职业教育2024年01月03日

有望成为第二增长曲线

买入（首次）

[Table_EPS]

盈利预测与估值2022A2023E2024E2025E

营业总收入（百万元）1,7982,2572,7183,274

同比-29%26%20%20%

归属母公司净利润（百万元）11151226307股价走势

同比102%1285%50%36%学大教育沪深300

205%

每股收益-最新股本摊薄（元/股）0.091.231.852.52183%

161%

P/E（现价最新股本摊薄）559.6540.4126.9619.83139%

117%

95%

[Table_Tag]73%

关键词：#困境反转51%

29%

[Table_Summary]7%

投资要点-15%

2023/1/32023/5/42023/9/22024/1/1

◼个性化教育龙头，双减后业绩恢复亮眼：公司是传统个性化教育龙头，

成立于2001年，在K12一对一及一对多教培领域深耕多年，已经形成市场数据

了较好的行业口碑和品牌认知，双减后公司剥离K9阶段教培，聚焦高

中阶段个性化教育，同时发展职业教育、文化服务、教育数字化等新业收盘价(元)49.90

务。转型后公司业绩恢复亮眼，2023年前三季度收入/归母净利润分别一年最低/最高价15.87/57.00

为17.93/1.17亿元，同比增长22.25%/1365.08%。市净率(倍)10.82

◼政策趋于稳定，双减后机构转型出清改善竞争格局，高中教培需求稳定：流通A股市值(百

5,876.36

1）政策稳定：双减后政策环境趋