20240101-中邮证券-可转债专题：机械设备行业转债全梳理.pdfVIP

证券研究报告：机械设备|深度报告

2024年1月1日

行业投资评级

强于大市|维持可转债专题：机械设备行业转债全梳理

行业基本情况⚫投资要点

收盘点位1445.09可转债全称为可转换债券，是债券的一种，可以转换为债券发行

52周最高1606.0公司的股票，通常具有较低的票面利率，是较为低息的融资方式。本

52周最低1343.43质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，

允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的

行业相对指数表现（相对值）

股票。

机械设备沪深300可转债是上市公司的重要融资渠道。截至2023年12月31日，

15%

12%有547只上交所/深交所的可转债于二级市场上流通，合计募资金额

9%超9000亿元。按申万一级行业划分，机械设备行业上市流通的转债

6%

3%数量达41只，占比为7.5%；募资总额达269亿元，占比达2.9%。

0%

-3%对于已上市转债的权益价值评估，我们认为一方面，需要从正股

-6%

-9%的价值着手，综合考虑其成长性与估值，同时，在考虑估值时，亦需

-12%要考虑其转股溢价率。此外，转股溢价率过高的企业，转债的权益价

-15%

2023-012023-032023-052023-082023-102023-12值较低。因此我们设立了下述指标：

资料来源：聚源，中邮证券研究所1、成长性指标：以2022-2025E（一致预期）业绩三年复合增速

作为成长性指标，此指标可筛选出被券商跟踪覆盖的标的；

研究所

2、估值指标：以2024E（一致预期）对应业绩计算估值，需要注

分析师:刘卓意的是，计算估值时需要考虑转债部分对应市值，同时需要考虑到转

SAC登记编号:S1340522110001

Email:liuzhuo@股溢价率；

研究助理:陈基赟3、PEG与转股溢价率指标：取PEG1，且转股溢价率35%的企业。

SAC登记编号:S1340123010003经过筛选，共有10只可转债符合要求，分别为斯莱转债、星球

Email:chenjiyun@

转债、法兰转债、大元转债、大丰转债、耐普转债、合力转债、博实

近期研究报告转债、信测转债、东杰转债。此外，杭氧转债虽然PEG较高，但是考

《空心杯电机—人形机器人的“掌”虑到工业气体为长坡厚雪的赛道，公司竞争力突出，亦将其列入表中。

上明珠》-2023.12.24⚫风险提示：