条投资思考：学会在寂寞中坚守.pdfVIP

文思静语

“要谈投资哲学，最终离不开人性”，这是重阳投资裘国根反复强调的一个

观点，过去一年中国股市的惊心动魄的到了深刻的验证。

裘总喜欢思考、善于思考，从事投资近20年中，形成了非常多值得反复

学习的投资理念。文思静语每次分享裘总的文章都会得到大家热烈的反馈。

前几天分享的文章“裘国根：我的理解”未经裘总认证，确认部分内容并非裘

总代观点，这篇文章已经于当日及时撤回。

今天有幸为大家分享货真价实的裘国根12条“纯干货”对投资思考，共

同学习“投资哲学”。

推崇的风格是：重剑无锋，大巧不工。重阳投资以风格稳健著称，裘国根也

认为，投资是一项无极限的极限运动。成功没有其它捷径，“正确的方法+勤

奋”就是“捷径”。在他看来，理想的境界是：研究快人一步，投资快人半步。

这一方面要求克服人性中的过度自信，另一方面，在反复检查思考、认定自

己正确无误的情况下，“要学会在寂寞中坚守”。

追求完美和随波逐流

生活中，幸福指数往往与欲望成反比，“人生不如意事十之八九”。不要追

求完美，管理预期并珍惜拥有，方能提升人生幸福指数。

而在投资中，必须追求完美，投资成功的核心之核心是风险管理，投资

成功的要诀“第一是不要亏损，第二是不要亏损，第三还是不要亏损”；只有

追求完美，才能尽可能消除盲点和误区，最大程度排除风险隐患。

追求完美只是过程，它并不能带来一个完美的结果；即使你小心翼翼，竭

尽全力地追求完美，结果一般并不完美。

人性的弱点往往导致投资者只渴求结果的完美，而在过程中却选择随波

逐流；正确的态度应当是追求过程的完美和严谨，对于结果，“不以物喜，不

以己悲”。

分析方法

归纳是从个体到一般，演绎是从一般到个体，最好的分析推理方法是归

纳和演绎的结合。

分析是从整体到局部，综合是从局部到整体。研究和投资中要养成分析

和综合相结合的习惯，方可有大局观和战略思维，方可防微杜渐，避免江心

补漏，也方可在投资中具备伯乐眼光，尽早发现早期成长型公司。

信和疑

在处理亲友和社会关系时要“信”，敢于率先释放信任，不怕吃亏，不怕被

人当“傻子”。

在研究和投资中要养成“疑”的习惯，不要轻易相信第三方的信息和结论，

不怕“错疑”。

信息可以分为合规信息和内幕信息，大众信息和独家信息，一手信息和

二手信息。我们首先要问：源自何处？是否靠谱？

投资以研究为基础，研究以信息为基础。你获取的信息是否违背常识？

是否经得起刨根问底？是否经得起从原点开始推导？这都是我们需要问的。

感性和理性

投资人的瞬间情绪是影响市场波动的最直接力量或最后力量，研究和博

弈都是理性层面，但最终决定投资人买卖行为的是情绪，而情绪是感性的。

为什么说机构投资者占比高的市场稳定性高？除了机构投资人在投资理

念上相对成熟，研究力量上相对领先以外，另一个很重要的原因是机构投资

人由于其“体量”比散户大，受制于流动性，“船大难调头”，使得其投资行为“

被迫”理性，不能任性，不能感性。

以散户为主的市场为什么波动率大、投机性高？除了理念和研究力量方

面的原因，另一个重要的原因是其有感性任性的基础——船小好调头，逻辑

上也符合人性。

每个人都想赚快钱，都想博短差，从而实现快速致富，但如果把散户群

看成一个整体，其很难实现纳什均衡，个体行为会损害别人利益——你低买

高卖了，对应地，肯定有人高买低卖了。

独思和交流

投资的基础是研究，而高质量的研究需要和上市公司、分析师、同行等

进行深入交流，以获取有效信息，并了解大众情绪。

只有交流又是明显不够的，需要给自己留足时间独立思考，静思容易激

发投资创意，也容易尽早发现风险点。

换个角度，无论是分析师还是基金经理，交流越多，观点越容易被同化；

反之，若不与同行交流，离市场太远，可保持独立，但一旦发生“群众运动”，

将很被动。

由于时间的有限性，基金经理要在独立思考和同行交流之间保持平衡。

1、产品交易系统报价精准，交易稳定、无滑点现象。

2、手续费全国最低，9个点就能回本。

3、沥青规格:10T、50T、100T。白银规格：5KG、30KG、50KG、100KG。

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