华宝标普中国A股红利机会ETF基金投资价值分析：高股息风格的优选工具.pdfVIP

2023年12月26日

内容目录

一、当下红利风格的配置价值分析3

1.1当下宏观环境更利于红利策略3

1.2红利因子进入强趋势-低拥挤区间4

二、标普中国A股红利机会指数投资价值分析6

2.1指数编制规则：高红利的选股方案6

2.2指数成分股特征：调仓及时，板块分布均衡7

2.3指数历史业绩：高收益、高夏普8

2.4指数估值与盈利：估值处于历史低位，盈利预期稳定增长8

2.5指数优势：高分红、高股息9

2.6指数与其他红利指数的对比10

三、华宝标普中国A股红利机会ETF基金投资价值分析12

3.1基金的基本信息12

3.2基金管理人实力雄厚，ETF产品线齐全13

风险提示14

图表目录

图表1：普林格周期3

图表2：基于普林格周期的红利择时策略4

图表3：红利因子择时三标尺5

图表4：风格因子赔率-趋势-拥挤度图谱5

图表5：指数基本信息6

图表6：指数前十大成分股7

图表7：指数成分股GICS行业分布（截至2023/10/31）7

图表8：标普中国A股红利机会指数历史超额收益显著（2008/11/21-2023/11/21）8

图表9：指数的风险收益指标对比（计算区间：2008/11/21-2023/11/21）8

图表10：指数PE估值处于历史低位（截至2023/11/21）9

图表11：指数PB估值处于历史低位（截至2023/11/21）9

图表12：指数一致预期营业收入（亿元）9

图表13：指数一致预期归母净利润（亿元）9

图表14：指数各自然年度现金分红与股息率10

图表15：指数滚动近12月股息率10

图表16：代表性红利指数对比11

图表17：基金基本信息12

图表18：华宝标普中国A股红利机会A与基准指数的历史走势对比（2017/1/18-2023/11/26）13

图表19：华宝基金管理有限公司在管产品分布情况（截至2023/11/21）13

图表20：基金公司在管ETF产品一览（截至2023/11/21）14

P.2请仔细阅读本报告末页声明

2023年12月26日

“掘金ETF系列报告”旨在发掘具有潜在交易或配置价值的ETF/LOF基金。系列报告

将对ETF/LOF基金跟踪的指数进行基本面、交易面的定量分析，同时结合市场环境和基

金特色分析基金的投资价值。本报告分析的基金为：华宝标普中国A股红利机会交易

型开放式指数证券投资基金（简称：华宝标普中国A股红利机会ETF，基金代码：

562060）

一、当下红利风格的配置价值分析

1.1当下宏观环境更利于红利策略

基于报告《构建大类资产的宏观胜率评分卡：货币、信用、增长、通胀与海外五因子》

中的货币、信用、增长周期变化，我们设计了如下普林格周期六阶段：

1.信用扩张：货币持续宽松，借贷成本降低，投资和消费信心逐渐恢复，促进信用开始

扩张；

2.经济复苏：货币供应充裕，信贷市场活跃，推动了经济的快速发展，投资和消费活动

增加，经济整体处于高速增长的繁荣状态；

3.货币退潮：经济发展逐渐过热，信贷活动仍然活跃，为了平衡经济增长或抑制通胀，

货币政策开始调整收紧；