区块链行业比特币现货ETF将带来什么？.pdfVIP

2023年12月30日

内容目录

1．核心观点3

2．比特币现货ETF申请进入高峰期3

2.1．比特币现货ETF为何重要3

2.2．比特币ETF申请的坎坷之路4

2.3．灰度胜诉SEC事件为市场带来信心6

3.现存的比特币ETF市场是怎样的9

3.1．比特币现货ETF情况9

3.2．比特币期货ETF已然先行10

4.比特币现货ETF将带来什么12

投资建议：关注加密货币相关板块14

风险提示15

图表目录

图表1：top20主流加密货币交易所钱包持有比特币余额为183.5万枚3

图表2：比特币现货ETF是较为理想的投资工具4

图表3：2013年比特币最高价格不超过1200美元（图形数据截至今年10月26日）4

图表4：10月16日因Cointelegraph发布假消息导致比特币价格短期的剧烈波动5

图表5：目前主要的比特币现货ETF产品申请进度（美国市场）6

图表6：灰度目前已推出17种加密货币信托（截至11月4日）7

图表7：灰度官网将其与SEC的诉讼时间线清晰罗列8

图表8：随着比特币现货ETF申请推进，灰度GBTC负溢价率收窄至12.77%（截至北京时间11月4日）8

图表9：主要比特币现货ETF情况（非美国市场，截至11月4日）9

图表10：比特币期货ETF（BTCC）与现货净收益对比，显示其很好跟随现货价格（截至北京时间11月4日）10

图表11：主要比特币期货ETF情况（截至北京时间11月4日）11

图表12：比特币期货ETF产品BITS还配置了其他机构发行的区块链ETF11

图表13：黄金现货ETF的推出后金价走势对比特币价格的启示12

图表14：比特币在现货ETF批准的第一年内预计上涨74%（以2023年9月30日比特币价格26920美元为起点）...13

图表15：投资比特币产品的潜在资金规模为1250亿至4500亿美元之间13

图表16：信息面、基本面和资金面三方驱动加密货币行情13

图表17：比特币三次减半时间与价格走势关系13

图表18：加密资产相关投资标的14

P.2请仔细阅读本报告末页声明

2023年12月30日

1．核心观点

比特币现货ETF以比特币现货为基础资产，是传统资本市场投资者持有比特币的一种合规投

资工具。过去十年比特币现货ETF在美国市场屡遭否决，但随着加密货币市场的成长以及传

统资本市场对加密资产的认可度提升。虽然其他国家市场已有比特币现货ETF、美国市场已

有一些比特币期货ETF产品，但现货ETF能否在美获批，依旧是市场最为关注的焦点。

纵观比特币诞生以来的三轮牛熊转换行情，比特币减半都是在上行行情启动的起点区域，

这是信息层面的“经验利好”，而每一轮行情都有行业创新应用作为基本面支撑，当然，

增量资金的注入是上行行情启动的基础。就目前的情况看，信息面上预计2024年4月

底迎来第四次减半；基本面方面RWA/意图等创新驱动新的行业应用诞生，正在蓄积新

的应用创新；资金面方面，若比特币现货ETF获批，将带来极大的增量资金。

2．比特币现货ETF申请进入高峰期

2.1．比特币现货ETF为何重要

比特币现货ETF以比特币现货为基础资产，是传统资本市场投资者持有比特币的一种合

规投资工具。比特币现货ETF是以比特币为底层资产的交易所交易基金、是一种指数型

基金。比特币ETF允许投资者获