国际财务管理课件.pptxVIP

環境與國際財務管理;一、政治環境;二、法律環境;三、經濟環境;一些國家公司所得稅和預提稅稅率

;國際收支;國際收支平衡表;國際收支失衡及原因;國際收支失衡的影響;國際收支失衡的調節措施;外匯市場與匯率預測;一、外匯及外匯市場;外匯市場及參與者;二、匯率及其種類;;匯率分類;銀行買入匯率

銀行買入匯率又稱為銀行買入價，是外匯銀行向客戶買進外匯時使用的價格。

銀行賣出匯率

銀行賣出匯率又稱為銀行賣出價，是外匯銀行向客戶賣出外匯時使用的價格。

銀行的中間匯率

中間匯率是買入價和賣出價的平均數。

;三、外匯交易;即期外匯交易;;遠期外匯交易;;無本金交割遠期外匯交易;例3：某跨國公司是以來料加工為主的外向型企業，每年進出口額達到幾十億美元。2015年7月14日，國內三個月期遠期美元買入價為6.4256人民幣，而海外人民幣NDF合約3個月期遠期美元的買入價為6.4535人民幣。該企業三個月後要收到3000萬美元，如果企業有海外分公司，則由海外分公司購買人民幣NDF合約3000萬美元（國內企業不可購買）。

;該企業採用遠期合約避險，則三個月後能夠收到人民幣為

3000×6.4256=19276.8（萬元）

如果該企業採用人民幣NDF合約避險，其簽訂的合約到期金額為

3000×6.4535=19360.5（萬元）

採用人民幣NDF合約避險比遠期合約獲得的保值收益為

19360.5-19276.8=83.7（萬元）

;思考

NDF如何用於投機獲利？

;套匯交易;套匯交易舉例;例4：某日，人民幣NDF合約1年期匯率為1美元=7.8115人民幣。同日，四大國有商業銀行公佈的1年期遠期匯率為1美元=8.0107人民幣。企業在NDF市場上以1美元=7.8115人民幣的匯率簽定一份1年後交割的金額為1000萬美元的人民幣兌美元的NDF合約，同時在遠期外匯市場上簽下相同金額、相同交割期限，但匯率為1美元=8.0107人民幣結匯合同，到期日結算時，即期匯率為1美元=7.80人民幣。

問企業套匯交易的損益是多少？;;掉期交易;例5：某國際企業借入100000美元用於投資，3個月以後歸還。但是投資時需要把美元兌換成日元使用。當時，美元與日元的即期匯率為1美元=124.22日元，3個月遠期匯率為1美元=124.99日元。該企業為了防止還款時美元升值帶來較大損失??在將100000美元兌換成日元的同時，與銀行簽訂了用日元購買100000美元的3個月遠期合約。如果不考慮手續費，該國際企業掉期交易的損益是多少？是損失？還是收益？

（124.99-124.22）×100000=77000（日元）

是損失;套利交易;例6：紐約證券市場美國政府短期債券年利率為13%，倫敦證券市場英國政府短期債券年利率為10%，當時即期匯率為1英鎊=1.4美元，1年的遠期匯率為1英鎊=1.4美元，英國的投資者考慮將英鎊兌換成美元到紐約證券市場購買美國政府短期債券。1年後，英鎊對美元的即期匯率1英鎊=1.438美元。投資者的收益如何？

;情形1：拋補套利;情形2：無拋補套利;;外匯期貨交易;外匯期貨交易與遠期外匯交易的比較;保證金不同

交付一定比例的保證金（通常1%）；無保證金

保值效果不同

存在差額；覆蓋需要保值的金額;外匯期貨交易的套期保值功能;買進套期保值示例;即期市場上由於澳元升值帶來的損失

150/1.4-150/1.5=7.1429萬美元

期貨市場上由於澳元升值帶來的收益

150/1.3988-150/1.4999

=107.2348-100.0067

=7.2281萬美元

淨收益

7.22810-7.14286=0.08524萬美元

;賣出套期保值示例;即期市場上由於澳元貶值帶來的損失

150/1.50-150/1.56

=3.84615萬美元

期貨市場上由於澳元貶值帶來的收益

150/1.5010-150/1.56

=3.7792萬美元

套期保值後的淨損失

3.84615-3.7796=0.0666萬美元

;外匯期權交易;外匯期權交易的分類;外匯現貨期權

外匯現貨期權是指期權的買方向賣方購買按約定的價格購買或售出一定數量的某種外匯現貨的權力。

外匯期貨期權

外匯現貨期權是指期權的買方向賣方購買按約定的價格購買或售出一定數量的某種外匯期貨的權力。

;買入期權（看漲期權）

買入期權是從期權買方角度看，當某種貨幣的未來匯率預期將上漲時，買入這類期權可以從匯率上漲中獲利，萬一失誤，則放棄權力，只損失一筆期權費。

賣出期權（看跌期權）

賣出期權