非银金融：监管引导租赁回归业务本源.pdfVIP

证券研究报告

行2024年01月07日

业

报投资建议：强于大市（维持）

告

│非银金融上次建议：强于大市

行

业相对大盘走势

点监管引导租赁回归业务本源非银金融沪深300

评20%

研➢行业事件：

究7%

2024年1月5日，国家金融监督管理总局就《金融租赁公司管理办法（征

求意见稿）》公开征求意见（下称《征求意见稿》）。-7%

➢新增大型制造企业等两类发起人，准入标准提高-20%

《征求意见稿》修改完善主要发起人制度，提高金融租赁准入门槛。《征求2023/12023/52023/92024/1

意见稿》要求主要发起人持股比例由不低于30%提高至不低于51%，存量公

作者

司在不变更实控人或主要发起人的前提下无需满足这一要求。以商业银行

分析师：刘雨辰

作为发起人为例，《征求意见稿》要求商业银行最近一个会计年度总资产不执业证书编号：S0590522100001

低于8000亿元，标准提高10倍。增加国有金融资本投资、运营公司和境邮箱：liuyuch@

外制造业大型企业两类发起人，凭借股东特性能更好地发挥融资租赁特色。分析师：曾广荣

➢优化租赁物范围，引导业务回归本源执业证书编号：S0590522100003

邮箱：zenggr@

《征求意见稿》优化租赁物范围，租赁物范围由固定资产调整为设备资产，

着力为中小微企业设备采购和更新提供金融服务，引导金融租赁公司以设

联系人：陈昌涛

备租赁为核心回归租赁本源。23年12月，新增融资租赁中小微企业占比邮箱：chencht@

达74.0%。从行业来看，新增融资租赁投向制造业、租赁和商务服务业以及

批发零售业的占比分别为25.4%、16.7%、13.0%。同时《征求意见稿》制定

鼓励清单和负面清单，强化租赁业务发展正向引导，积极服务国家战略。

➢新增杠杆水平要求，避免盲目扩张

《征求意见稿》新增租赁公司杠杆水平要求，分别为杠杆率（不低于6%）

及财务杠杆倍数（不高于10倍）。杠杆率方面，以江苏金租为例，23Q3江

苏金租杠杆率为14.45%，较23年初-0.15PCT，距离监管要求的下限还存

在较大空间。财务杠杆方面，从披露23年中报的12家金租公司来看，23H1

加权平均财务杠杆为8.80倍，满足监管要求。但其中招银金租、浦银金租