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20240115-上海证券-通信行业2024年度投资策略：科技拉动行业新增长周期，技术引领板块新成长逻辑.pdf

证券研究报告

2024年1月15日

行业：通信

增持（维持）

科技拉动行业新增长周期，技术引领板块新成长逻辑

——通信行业2024年度投资策略

分析师：刘京昭SAC编号：S0870523040005

Content

SECTION

一、增长逻辑出现转变，估值抬升增加行业获益

二、高新技术引领行业发展，三大主线齐头并进

三、板块建议关注标的

四、风险提示

1.1行业增长逻辑发生改变，通信设备最为利好

u2023年在以Chat-GPT、Gemini为代表的AI大模型发展催化下，通信行业核心驱动因素正在加速变迁。我们认为，传统以运营商为核心的通

信网络升级路线，正逐步转向以AI发展为代表的算力基础设施升级以及卫星互联网的迭代更新的新兴路线。2023年中信一级通信行业指数

年初以来涨幅达25.42%，位居30个中信一级行业指数第1位。

u板块大体走势一致，通信设备子版块或成最大赢家。我们认为，5-6月受益于光模块关注度的大幅提升，通讯设备指数出现大幅度上扬，于

6月涨幅达到最高点14.87%；9月通信板块迎来第二波行情，通信设备指数、通讯工程服务指数分别上涨2.39%、7.73%。

图1各板块2023年涨跌幅排名（%）（2023.01.01-2023.12.31，中信一级指数）图2年初以来细分行业指数当月累计涨跌幅（%）（2023.01.01-2023.12.31）

30CI005839.CI电信运营Ⅱ指数CI005840.CI增值服务Ⅱ指数

CI005841.CI通讯工程服务指数CI005181.CI通信设备指数

20.0000

15.0000

-10

10.0000

-20

5.0000

-30

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