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公司深度研究|北新建材

一体两翼，全球布局，引领公司再攀新峰证券研究报告

2024年01月18日

北新建材（000786.SZ）首次覆盖报告

核心结论公司评级买入

股票代码000786.SZ

摘要内容

前次评级--

石膏板行业集中度高，产品由工业品转向消费品；公司作为全球石膏板龙头，

评级变动首次

通过“石膏板+”强链补链核心业务，加快转型消费建材类制造服务商。公司是

当前价格27.02

全球最大石膏板和轻钢龙骨产业集团，石膏板有效产能为33.88亿㎡，2022年

近一年股价走势

销量占行业68.17%，市占率常年第一。对标海外市场，石膏板行业均呈寡头垄

断态势；石膏板在住宅场景和隔墙应用领域的渗透率提高下，行业仍有较大成长北新建材其他建材沪深300

空间，石膏板需求有望在2025/2030年分别达到34/43亿㎡。同时，公司加快10%

4%

向制造服务商转型，发挥高质量制造、管理和经营优势；拓展丰富“石膏板+”-2%

业务新品类，强链补链核心业务，带动多品类快速增长。-8%

-14%

践行ESG投资理念，绿色低碳向未来。公司加强ESG体系建设，持续发布ESG-20%

-26%

暨社会责任报告，累计投入2.97亿元进行先进节能环保设备设施运行与改造，2023-012023-052023-092024-01

积极推动减碳、固碳、管碳措施；泰山石膏加强资源综合利用，实现碳配额盈余。

公司2022年ESG评级结果为AA-，在行业内排名前2.2%。分析师

防水和涂料业务“两翼”齐发力，协同主业再腾飞。公司防水业务已进入经营李华丰S0800521070003

拐点，规模和利润水平持续向防水行业头部企业看齐；涂料业务目前100%控股

灯塔，拟现金收购嘉宝莉，整合完成后建筑涂料业务将跃居国内行业领先地位。lihuafeng@

相关研究

发布限制性股票激励计划。公司2023年12月29日发布限制性股票激励计划，

拟向不超过347人授予限制性股票不超过