美国货币政策对中东和中亚的溢出效应：冲击、基本面和传播（英译中）.pdf

美国货币政策对中东和中亚的溢

出效应：冲击、基本面和传播

乔瓦尼·乌加齐奥和新威宁

WP24/14

货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发

表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。

基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，不一定代表

基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。

2024

JAN

©2024国际货币基金WP/24/14

IMF工作文件

中东和中亚部

美国货币政策对中东和中亚的影响：冲击，基本面和传播

GiovanniUgazio和WeiningXin编写*

由AmineMati授权分发

2024年1月

货币基金组织工作文件描述了作者正在进行的研究，并发表了这些论文，以引起评论并鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观

点是作者的观点，不一定代表基金组织、其执行董事会或基金组织管理层的观点。

摘要：我们实证检验了U。S.通过分解美国对中东和中亚(MECA)地区的货币政策溢出效应S.利率变化为两个正交冲击：纯货币

政策冲击和信息新闻冲击。使用16个ME＆CA国家的样本，我们发现当利率上升时，两种冲击对该地区具有相反的溢出效应。紧

缩性货币政策冲击驱动的紧缩阻碍了增长，而积极信息新闻冲击驱动的紧缩尽管利率较高，但仍促进了增长。基本面较弱的国家面临

着来自紧缩性货币政策冲击的更多负面溢出效应，但有时可能会从积极的信息新闻冲击中受益更多。此外，高油价缓解了石油出口国

的这两种溢出效应，而全球风险偏好加剧了这两种溢出效应。最后，我们估计了2022年美国经济的影响存在很大程度的异质性。S.

中国和CA国家的紧缩周期，基本面较强的石油出口国很好地承受了冲击，基本面较弱的石油进口国受到的打击最大。

推荐引用:Ugazio，Giovanni和WeiningXin（2024），“美国对中东和中亚的货币政策溢出：冲击，基本面和传播”，IMF

工作文件24/14

JEL分类号:F4;E5;C3。

关键字:美国货币政策;溢出效应;基本面;油价

作者的电子邮件地址：

*我们要感谢NordineAbidi,AbdullahAlHassan,MichalAndrle,VassiliBazinas,LukasBoer,AsmaaEl-Ganainy,FozanFareed,Gianluigi

Ferrucci,ThomasKrone,FeiLiu,AmineMati,ZeineZeidane,Tianxiao

工作文件

美国货币政策对中东和中亚的溢出效应：

冲击、基本面和传播

GiovanniUgazio和WeiningXin编写

IMF工作文件美国货币政策对中东和中亚的溢出效应：冲击、基本面和

传播

Contents

1.Introduction3

2.文学review7

3.Data和方法论8

3.1货币政策冲击和信息新闻冲击8

3.2计量经济学框架1