通信设备行业市场前景及投资研究报告：超微电脑，AI算力建设加速.pdf

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行业研究|深度报告

目录

超微电脑：海外算力建设旗帜6

业绩长牛，23年盈利能力提升6

产品布局全面，技术能力优异8

英伟达重要合作伙伴10

见“微”知著，海外算力建设如火如荼12

从训练迈向推理，算力建设正循环有望形成12

光模块显著受益，关注技术演进方向16

奋起直追，国内算力建设持续加速19

追赶海外，国内持续加码AI19

美禁令背景下，算力国产化势在必行20

风险提示25

图表目录

图1：Supermicro部分产品线6

图2：超微电脑4U通用GPU系统6

图3：Supermicro解决方案6

图4：2019年至2024年Q1营收7

图5：2019年至2024年Q1净利润7

图6：2010年至2023年营收结构变化7

图7：2019年至2024年Q1毛利率7

图8：2019年至2024年Q1费用率8

图9：2019年至2024年Q1毛利率、净利率与总费用率8

图10：自上市以来公司涨幅较大（截至2024年1月20日）8

图11：Supermicro提供人工智能与深度学习的HPC参考设计9

图12：Supermicro+Canonical机器学习认证平台9

图13：Supermicro液冷解决方案9

图14：Supermicro近期增长速度超越行业平均水平10

图15：Supermicro的营收目标为200亿美元10

图16：超微电脑软件系统的NVIDIA认证11

图17：超微电脑NVIDIAMGXSystems11

图18：23年以来，超微电脑与英伟达股价持续上扬12

图19：参数量超越一定数量级后，模型的测试识别率快速提升12

图20：ChatGPT仅5天即达到百万用户12

图21：新一代AI大模型的算力需求大幅增长13

图22：预测全球AI算力规模未来5年有100倍增长13

图23：英伟达季度收入拆分（亿美元）13

图24：英伟达各个子业务收入未来5年CAGR展望13

图25：海外云商4巨头资本开支（百万美元）14

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