20240124-广发证券-远东宏信-3360.HK-租赁与产业运营龙头，持续优化资产布局.pdfVIP

[Table_Page]公司深度研究|多元金融

证券研究报告

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【广发非银海外】远东宏信公司评级增持

当前价格5.90港元

（03360.HK）合理价值8.1港元

前次评级增持

租赁与产业运营龙头，持续优化资产布局报告日期2024-01-24

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核心观点：基本数据

总股本/流通股本（百万股）4315.1/4315.1

⚫领先的租赁+产业运营综合平台。公司核心商业模式为融资租赁+产业总市值/流通市值（亿港元）254.6/254.6

运营，截至23H1，收入占比分别在60.4%、37.5%。根据租赁联盟数一年内最高/最低（港元）7.32/5.01

据，截止23Q3底，远东租赁注册资金位居全国融资租赁公司第九。30日均成交量/成交额（百万）4.16/24.97

⚫融资租赁主投公用事业，息差管理能力较强。（1）生息资产以公用事近3个月/6个月涨跌幅（%）5.55/10.15

业为主。传统的医疗、教育等行业份额下降，公用事业、建设等行业

不断获增配，截至23H1，公用事业板块占生息资产比重达45%。公

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相对市场表现

用事业领域的资产投放成为公用事业企业“短贷”的补充，资产久期

基本在1-2年，由于贷款方式较为灵活，收益率较高。（2）净息差管1%

01/2303/2305/2307/2309/2311/23

-6%

理能力较强且久期匹配。复盘历史，公司通过ABS出售低收益的生息