钢铁12月月报：钢铁供应季节性缩量明显，制造业、基建支撑下游需求，钢价震荡走强-20240122-华宝证券-17页.pdfVIP

2024年01月22日证券研究报告|产业月报

钢铁供应季节性缩量明显，制造业、基建支撑下游需求，

钢价震荡走强

12

钢铁月月报

钢铁投资要点

投资评级：推荐（维持）钢材供应季节性缩量明显，下游消费强于预期，钢价震荡走强：12月粗钢产

量6744万吨，环比-11.38%，同比-14.9%。从成材端的产量来看，12月五大

分析师：张锦材产量合计4531.63万吨，环比上涨26.3%，同比下滑2.5%。12月消费端表

分析师登记编码：S0890521080001现强于预期，部分地区年底赶工依然存在，制造业保持较为强劲态势，五大材

电话：021的表观消费环比均有不同幅度的涨幅，建筑业主要用钢材品种同比有所下滑。

邮箱：zhangjin@其中，螺纹钢表观消费量为1220.89万吨，环比上涨9.3%，同比下滑10.8%；

线材表观消费量为501.37万吨，环比上涨15.6%，同比下滑14.5%；中厚板表

销售服务电话：观消费726.77万吨，环比上涨22.5%，同比上涨1.6%；热轧板卷表观消费

0211637.1万吨，环比上涨27.7%，同比上涨7.1%；冷轧板卷表观消费417.27万

吨，环比上涨26.3%，同比上涨1.4%。12月钢铁供应收缩，需求强于预期，

行业走势图（2024年1月22日）

钢价震荡偏强运行，钢材综合价格指数为112.41，环比上涨1.7%，同比上涨

0.6%。

钢企利润收缩：12月普氏铁矿石价格指数月平均值（62%Fe:CFR:青岛港）

为136.4美元/吨，环比上升4.5%，同比上涨22.8%。双焦方面，与铁矿石类

似，在宏观政策及下游补库共振作用下，双焦价格震荡走强。12月，焦煤价格

指数月平均值为2346.1点，环比上涨7.1%，同比下跌4.1%；焦炭价格指数月

平均值为2286.7元/吨，环比上涨9.9%，同比下跌11.8%。12月钢价震荡走强，

由于原料端价格高企，钢企盈利收缩。根据钢联数据，12月，在247家调研样

本中，盈利钢厂平均34.81家，环比上升31.3%，同比上升58.9%。12月螺纹

钢高炉企业平均利润为-352.13元/吨，环比下滑89.48元/吨；热轧板卷的月平

资料来源：iFind，华宝证券研究创新部

均利润为-368.2元/吨，环比下滑38.72元/吨；冷轧板卷的月平均利润为-47.47

元/吨，环比下滑118.9元/吨。

投资建议：12月行业整体处于传统淡季，生产端产量持续下滑，机械、汽车、

家电等行业消费相对坚挺，基建在政策支持下持续发力，整体供需趋紧，钢价

震荡偏强运行。受宏观政策及下游钢厂冬储影响，原料价格高企，受成本压制，