财务报表分析财务结构分析.pptVIP

舉債經營舉債經營的好處﹖1.有利的財務槓桿2.可節稅i(1-t)3.通貨膨漲時，舉債有利4.原股東可維持控制權5.事業變大舉債經營的缺點﹖1.不利的財務槓桿2.有還本的期限3.增加財務風險一、資產投資與資金來源資金來源可分為短期資金與長期資金短期資金來源：即短期負債（流動負債），短期內必須還本付息，有壓力。長期資金來源：（1）長期負債，可分數年攤還本息，仍有定期還本付息的壓力。（2）股東自有資金：無固定還本期限（沒壓力），但仍須提供合適的報酬以吸引此類長期資金投入。期間愈短，風險愈高。期間愈短，資金成本愈低。二、長短期資金分別適合的用

途（資產投資）短期資金（短期負債）：適用於營業上的週轉之用，亦即主要運用在流動資產的投資上。短期負債需在短期內償付本息，而流動資產投資亦可短期內變現，即可償付到期負債（以短支短不會發生財務危機）。短期資金（短期負債）不得用於長期資產投資。例：（以短支長會發生財務危機）長期資金（長期負債及股東權益）：適用於長期性資產投資（以長支長才不會發生財務危機）。二、長短期償債能力分析的比

較-短期償債能力分析短期償債能力分析：企業為應付即將到期負債，資產需有足夠的流動性（手頭上要有足夠的可變現的資產），因此分析的重點在於企業是否能在營業週期中順利取得現金或將資產變現以償付短期到期負債。二、長短期償債能力分析的比

較-長期償債能力分析負債與權益相較是否過多。企業未來的盈餘（獲利）愈高就愈有長期償債能力。分析著重在企業是否有足夠盈餘(獲利)以償付利息等支出。長期資金的使用是否正確。三、資本結構分析與長期償債

能力(資產負債表的觀點)資本結構的意義：企業取得資產必須使用資金，資本結構係指不同來源的資金的相對比率（如債與股東權益的相對比率）。資本結構分析是從資產負債表的觀點來分析企業長期償債能力。三、資本結構分析與長期償債

能力(資產負債表的觀點)當負債在資本結構中所佔的比率愈多，固定的利息負擔愈重，若企業獲利（盈餘）不如預期，卻仍需固定還本付息，因此還本的能力可能大受影響，影響企業的長期償債能力。反之，股東權益則沒有還本的壓力，若股東權益佔的比率愈多則能穩定長期償債能力。資本結構分析亦可顯示企業財務的穩定性(安定力)及財務風險的高低。三、從資產負債表來判斷長期

償債能力-（1）負債比率負債比率＝負債總額/資產總額衡量企業的總資產投資中，由債權人提供資金的比率負債比率愈小，表示企業的自有資金愈多，財務愈穩健。若企業獲利（盈餘）不如預期時，較不用擔心無法還本付息（因負債不多），財務風險較低。此外，對債權人保障較大。負債比率多少為佳？並非愈小愈好(節稅利益，有利財務槓桿)。三、從資產負債表來判斷長期

償債能力-（2）權益比率權益比率＝股東權益總額/資產總額衡量企業的總資產投資中，由股東提供資金的比率，又稱為自有資金比率權益比率愈高，表示企業的自有資金愈多，財務愈穩健。若企業獲利（盈餘）不如預期時，較不用擔心無法還本付息（因若資金大部分來自於自有資金時，較沒還本付息的壓力），財務風險較低。此外，對債權人保障較大。權益比率＋負債比率＝1

五、

三、從資產負債表來判斷長期償

債能力-（3）負債對股東權益

比率負債對股東權益比率＝負債總額/股東權益總額簡稱負債對權益比率為衡量資本結構（財務結構）的另一種方法比率愈低，表示長期償債能力愈強，債權人的保障愈高四、銀行判斷長期償債能力的

方法（補充）某企業剛成立，向銀行借入七年期借款以購置廠房機器設備，銀行如何分析長期償債能力。一、預估未來借款期間（七年）的盈餘（預估損益表）二、計算借款期間每一年的本金利息保障倍數＝（稅後純益＋折舊及攤銷＋財務費用）÷（當年應償付的財務費用及到期本金）該比率在借款期間的各年度原則上應達到1以上，才表示借款企業具長期償債能力。四、從損益表來判斷長期償債能力-（1）利息保障倍數（1）利息保障倍數：公式＝（稅前淨利＋利息支出）/利息支出分子中稅前淨利為繼續營業部門稅前淨利（未來會重複發生的盈餘項目），利息支出為損益表的利息費用。意義：測試債權人（銀行等）收回利息的保障程度，倍數愈大收回利息就愈有保障。解釋：若企業支付利息都成問題時，更不用談論本金的支付，故測試長期償債能力時，可先以此倍數測試，倍數愈高愈好四、從損益表來