流动性跟踪：1月3M票据转贴现利率较去年底上行约200BP.docxVIP

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超储：公开市场和政府债合计影响-3072亿元 3

公开市场操作：本周净回笼资金1890亿元 3

质押式回购：本周日均成交量8.19万亿 5

同业存单：本周同业存单发行8923.5亿元 7

票据市场：本周票据利率总体上行 9

政府债券：本周国债、地方债合计净缴款1182亿元 10

风险提示 11

图表目录

图表1：超储主要影响因素跟踪 3

图表2：因素变动法估计12月末超储率2.2% 3

图表3：本周（1月8日-1月12日）公开市场操作净回笼资金1890亿元 4

图表4：货币投放和回笼（周） 4

图表5：短期政策利率（%） 5

图表6：中期政策利率（%） 5

图表7：本周银行间质押式回购平均日成交量8.19万亿 5

图表8：本周隔夜回购平均占总回购成交额比重90% 5

图表9：质押式回购余额 6

图表10：债市日度杠杆率 6

图表11：短端利率走势 6

图表12：隔夜、7天和1年利率SHIBOR走势 6

图表13：每周同业存单发行和偿还总览 7

图表14：本周（1月8日-1月12日）同业存单发行8923.5亿元，净融资6203.2亿元

...............................................................................................................................8图表15：本周五1M、3M、6M、9M、1Y发行利率均有所下降..................................8图表16：AAA级1Y、6M、3M同业存单到期收益率..................................................9

图表17：基准利率与同业存单利率（%） 9

图表18：不同等级1年期同业存单到期收益率 9

图表19：不同银行类型同业存单到期收益率 9

图表20：国股银票转贴现利率 10

图表21：每周利率债发行与偿还总览 10

图表22：本周（1月8日-1月12日）政府债合计净发行2752亿元，合计净缴款1182亿元

.............................................................................................................................11

图表23：下周周一至周五政府债发行和缴款节奏 11

超储：公开市场和政府债合计影响-3072亿元

12月末超储率2.2，超储规模约为54584亿元；本周（1月8日-1月12日）

央行公开市场净回笼资金1890亿元，国债、地方债净缴款1182亿元，合计减少

超储规模3072亿元。

图表1：超储主要影响因素跟踪

变量

11月末

12月末

12.18-12.22

12.25-12.29

1.1-1.5

1.8-1.12

超储率（）

1.5

2.2

超储规模（亿元）

38652

54584

加：公开市场净投放（亿元）

2160

14370

-24230

-1890

逆回购

MLF+TMLF

国库定存

3060

-900

12570

1800

-24230

-1890

减：政府债净缴款（亿元）

2971

1692

-12

1182

主要变动合计（亿元）

-811

12678

-24218

-3072

来源：同花顺、Choice、

图表2：因素变动法估计12月末超储率2.2%

估算超储率（）央行公布超储率（）

估算超储率（）

央行公布超储率（）

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

0.0

15/7/116/3/116/11/117/7/118/3/118/11/119/7/120/3/120/11/121/7/122/3/122/11/123/7/1

来源：Choice、

公开市场操作：本周净回笼资金1890亿元

本周（1月8日-1月12日）央行公开市场净回笼资金1890亿元，其中逆回

购（7D）投放2270亿元、到期2410亿元，逆回购（14D）到期1750亿元。

截至本周五，逆回购操作余额2270亿元，SLF操作余额157.3亿元，MLF操作余额70750亿元，国库现金定存操作余额为1800亿元。

本周短期、中期政策利率与此前持平，7天逆回购利率保