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学校代码：10270学号：212502594
硕士专业学位论文
采矿业企业ESG信息披露对融资约
束的影响——以紫金矿业为例
学院：商学院
专业学位类别：金融硕士
专业领域：金融
研究生姓名：汪谢萌
指导教师：刘江会
完成日期：2023年6月6日
学位论文独创性声明
本论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。论文中
除了特别加以标注和致谢的地方外，不包含其他人或机构已经发表或撰写过的
研究成果。其他同志对本研究的启发和所做的贡献均已在论文中做了明确的声
明并表示了谢意。
作者签名：日期：2023年6月6日
学位论文使用授权声明
本人完全了解上海师范大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有
权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部
或部分内容，可以采用影印、缩印或其它手段保存论文。暂缓出版的论文在公
开后遵守此规定。
202366
作者签名：导师签名：日期：年月日
摘要
论文题目：采矿业企业ESG信息披露对融资约束的影响——以紫金矿业为例
论文类型:案例分析
专业方向:金融机构管理
摘要
随着全球环境污染与社会问题的频发，环境、社会与公司治理等领域的研
究日益受到资本市场与学术界的关注。特别是在新冠疫情爆发之后，国际资本
市场的投资者们开始对传统的经济增长方式进行反思，并对可持续发展给予了
更多关注。ESG这一概念逐渐进入了大众视野。
在多项政策背景下，责任投资思想日渐兴起，银行等金融机构及相关投资
者对企业提供资金支持的态度更加谨慎。采矿行业基于自身生产经营模式的特
征，天然在环境、社会和治理层面存在着较多潜在隐患，一定程度上限制了其
获取资金的能力，产生了融资约束现象。因此，针对采矿业企业是否可以通过
提高ESG信息披露质量向利益相关方展现自身ESG责任履行的情况从而缓解
融资约束以获得促进其可持续发展所需的资金，成为具有意义的话题。
首先，本人通过对国内外有关文献的广泛查阅，整理了研究理论。并基于
采矿业企业ESG发展现状的基础上，通过理论论述提出采矿业企业ESG信息
披露对融资约束影响的研究假设。本文以2011-2021年沪深A股上市的采矿业
企业为研究对象，以华政ESG评级指标衡量采矿业企业ESG信息披露质量，
选取WW指数作为融资约束的衡量指标，并以彭博ESG评分作为稳健性检验
替代变量进行实证检验。结果发现，采矿业企业高质量的ESG信息披露能够有
效缓解其融资约束水平。其次，本文将实证结论引入紫金矿业的案例分析中。
基于紫金矿业ESG信息披露质量的变化与融资约束程度的变化，阐述了二者之
间的影响关系，并进行了总体趋势与相关性分析。最后，本文分析了融资规模、
融资结构以及融资成本三条影响路径。案例研究结果发现，紫金矿业ESG信息
披露质量提高的同时，其融资约束水平也有显著缓解的态势。
本文的研究具有重要的研究意义。第一，本文丰富了采矿业ESG信息披露
与融资约束相关领域的研究。为采矿业企业缓解融资约束提供了一条有效途径；
第二，本文有助于提高国内采矿业企业积极承担ESG责任，完善ESG信息披
露质量的意识，推动采矿业实现可持续发展。
关键词：ESG信息披露；采矿业；融资约束；紫金矿业
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