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证券研究报告·首次公开发行股票投资价值研究化学制品

骏鼎达投资价值研究报告骏鼎达

投资要点

1、公司自成立以来，一直专注于高分子改性保护材料的设计、研发、生

发布日期：2024年02月28日

产和销售，获得国家高新技术企业认证，并被评为第一批工信精特

新“小巨人”企业，拥有CNAS认可检测中心。公司主营业务为高分子

改性保护材料的设计、研发、生产与销售，主要产品包括功能性保护套

管和功能性单丝等，广泛应用于汽车、工程机械、轨道交通、通讯电子合理价格区间：49.97-55.68元

等多元领域。

2、公司竞争力体现于技术和研发优势、垂直一体化生产优势、专业服务发行数据

优势与客户资源优势。公司功能性单丝的配方设计和改性生产能力也是发行规模（万股）不超过1000万股

在功能性保护套管市场中区别其他国内厂商的主要竞争优势之一，改性发行后总股本（万股）不超过4000万股

配方的研发和运用是公司的关键核心技术之一。发行方式网下询价+网上申购

3、本次募投资金投向“生产功能性保护材料华东总部项目”、“研发中心

中信建投证券股份有限

及信息化建设”及补充流动资金。募投项目围绕公司主营业务进行安排，主承销商公司

满足市场对功能性保护套管的需求，解决市场需求旺盛与公司产能不足主要股东

的矛盾，同时提高公司各部门间的信息共享，提升公司的信息化程度和杨凤凯41.07%

管理水平，有助于公司未来经营战略的实现。杨巧云39.17%

4、综合对公司各项业务的预测以及其它关键假设，预测公司2023-2025新余博海8.66%

年的财务表现如下：预计公司2023、2024、2025年营业收入分别为6.56、

7.52、8.61亿元，对应增长率分别为25.68%、14.55%、14.60%，归母净

利分别为1.32、1.48、1.70亿元，对应增长率分别为15.73%、11.75%、可比上市公司

15.34%。简称代码

必得科技605298.SH

5、综合两种估值方法，我们认为公司6-12个月远期整体公允市值区间

天普股份605255.SH

为19.99-22.27亿元，对应公司2022年扣非后归母净利润18.14-20.21倍；

沃尔核材002130.SZ

对应公司2022年归母净利润为17.50-19.50倍，对应公司2023年预测归

科创新源300731.SZ

母净利润15.12-16.85倍。在假设不采用超额配售选择权的情况下，以发合兴股份605005.SH

行后总股本4000.00万股计算对应每股价格49.97-55.