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中小企业筹资风险及其防范措施研究——以Y企业为例

摘要：企业筹资活动是为了促进企业生产经营规模的扩大，在市场经

济下，市场行情瞬息万变，企业之间的竞争压力较大，对筹资活动的失

误或是管理失当会导致筹资资金使用效率降低。企业筹资活动面临的风

险与企业经营管理息息相关，加强筹资风险管理对企业财务管理尤为关

键。Y企业筹资风险管理是通过风险识别、风险控制等方面进行评价。

企业发展中存在的筹资风险管理问题主要是管理人员风险意识淡薄、缺

乏对筹资风险的识别、对筹资风险的衡量不足等。基于此，本文提出Y

企业筹资风险的防范措施，加强人员管理，进行风险防范，合理的规划

筹资工作，提高负债比率。

关键词：中小企业；筹资风险；防范措施

一、企业筹资风险管理的理论概述

1.企业筹资风险的概念

企业筹资风险是企业筹资资金到期而企业不具有偿债能力的可能性。筹

资风险与企业筹资方式、还款时间和资金规划有直接的关系。筹资风险

可以分为内部风险和外部风险，外部风险主要是政治风险、市场风险和

经济风险等因素。而内部风险是企业内部管理方式，筹资风险衡量方式。

企业筹资风险受到各种因素影响所以导致筹资风险无法确定。不同企业

面临的筹资风险不同，而不同发展阶段的企业面临的筹资风险也不同。

2.企业筹资风险的特点

企业筹资风险的特点为：第一，不确定性。企业筹资风险存在不确定性，

主要是不确定筹资分割线出现的时间和地点，筹资活动不受时间和地点

的影响，出现的时间不确定，出现的形式也不确定。第二，客观性。企

业出现筹资风险是无法消除的，筹资风险随着筹资活动的开展而出现，

筹资风险无法回避，只能够控制筹资风险的程度。第三，双重性。筹资

风险越高获得的收益也会越高，但是为了企业的稳定发展，要合理地控

制筹资风险，在筹资的过程中要对风险进行处理，降低风险发生概率。

第四，可控性。企业可以通过筹资风险因素进行分析，按照风险规律统

计风险的影响程度和影响结果，采取措施进行管理，降低潜在风险。

3.影响企业筹资风险的因素

影响企业筹资风险的因素分为外部因素和内部因素：（1）外部因素。

外部因素主要是经营能力、投资的收益能力、现金管理能力和筹资控制

能力等。经营能力是企业管理决策的能力，关注企业能否盈利以及是否

能及时解决问题等。投资收益能力是投资回收的资金规模和回收收益时

间。现金管理能力是对现金流

入和流出的管理能力。筹资控制能力是筹资是否能够得到足够的资金支

持。（2）内在因素。包括负债规模、负债利息率、负债结构和资本结

构。负债规模是企业负债具体数额，占比越高，筹资风险越高。负债利

息率是企业支付利息的比率，比率越高支付的利息越高，筹资风险越高。

负债结构是短期负债和长期负债结构影响筹资效果。资本结构是企业各

项资本占比对企业筹资的影响，企业是否可以运用负债实现财务杠杆效

应的提升。

二、Y企业筹资风险管理的现状分析

1.Y企业简介

Y企业是在1993年成立，企业于2010年在深圳上市，企业注册资本

为12亿元人民币左右。Y企业连续多年进入全球50强，在主管业务领

域具有较强的影响力。企业在主管业务上的发展涉及政府、公安和教育

等领域，提出人物互联的理念，促进企业发展，企业还在研发智慧城市

中增值服务运营商

问题。

2.Y企业筹资现状

（1）筹资方式

Y企业的筹资管理通过短期借款，长期借款，应付账款等方式实现，筹

资方式多种多样，具体如表1所示。从表1中可以看出企业近五年的资

金筹资方式，企业主要是采取以上三种方式获得资金，其中短期借款在

近些年的规模不断提升，而企业应付账款较多，从2017年到2020年

不断累积，应付账款规模在不断增加，这对企业资金获取会有较大的影

响，导致企业营运资金不足。从总体来看，近5年Y企业的筹资规模在

逐渐扩大。

（2）筹资结构

Y企业筹资结构是借款为主，其中短期借款方式运用更多，通过这种方

式进行筹资成本的控制。长期借款需要支付的成本比较高，而且会导致

自身负债规模提高，不利于自身发展。而应付账款管理是企业获得资金

重要方式，为了增加销售额而采取赊销方式，但是由于赊销导致自身应

付账款增加，企业要加强应付账款管理，企业从2017年到2020年应

付账款不断增多，这对企业发展不利，出现坏账的风险增加，还需要加

强管理。

（3）偿债能力分析

对Y企业偿债能力分析是选择流动比率、速动比率、资产负债率、产权

比率，对近五年财务指标进行评价。从表2中可以看出企业近五年偿债

能力变化趋势。从2017年到2021