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好太太

好太太(603848)

渠道精耕、品类扩充，锐意进取的智能晾晒龙头

——好太太深度报告

报告日期：2024年02月24日

投资要点

体验式智能家居引领者

智能晾晒龙头企业，智能产品放量抬升利润。公司2022年实现营业收入13.8亿元，扣非归母净利2.2亿元，2017-2022营收CAGR为4.43%。产品方面：公司2017-2022智能家居收入占比从47.32%增长至82.81%，产品结构快速升级，智

能家居产品高毛利（2022年智能家居毛利率48.26%对比晾衣架产品毛利率37.42%）拉动公司整体毛利率上升。渠道方面：2019-2022年电商占比从

30.69%攀升至60.98%，2022年电商渠道收入为8.43亿，同比增长24.40%。

股权激励设置高增长目标，高强度激活团队。23年限售性股票激励解除的考核条件为：23年营收同比增长不低于20%、24年较22年营收的2年复合增长率不

低于20%，彰显成长性。根据考核条件推算，23Q4预计同比增长率不低于45%，24年预计营收不低于19.9亿元。

智能晾晒行业：市场空间待发掘，头部品牌优势