财务管理第六版课后习题答案复习资料解析知识.docxVIP

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【第二章】

某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%。要求：试决定企业应租用还是购买该设备。

解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：

V =A×PVIFA

0

×（1+i）=1500×PVIFA

i，n

×（1+8%）

8%，8

=1500×5.747×（1+8%）=9310.14（元）

因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备

某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。要求：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？

（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？

，1. 解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%

，

8=4.344。由PVAn=A·PVIFAi

n得：

，，A=PVAn／PVIFAin

，

，

=1151.01（万元）

所以，每年应该还1151.01万元。

，（2）由PVAn=A·PVIFAin得：PVIFAi

，

n=PVAn／A

，，则PVIFA16%n=3.333

，

，

，，查PVIFA表得：PVIFA16%

，

，

5=3.274，PVIFA16%

6=3.685，利用插值法：

年数

年金现值系数

5

3.274

n

3.333

6

3.685

由以上计算，解得：n=5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。

银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。a方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？

方案a的现值P=10+15*（p/f,10%,2)=10+15/((10+10%)^2)=22.40万元

方案b的现值=25*（1-3%）=24.25万元

因为方案a现值方案b现值，所以，选择a方案更合算

李东今年20岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元存款。假设利率为10%，为达此目标，从现在起的每年年末李东需要存多少钱根据终止与年金关系F=A*（f/a，i，n）可知，A=70/(f/a,10%,30)，

其中（f/a，10%，30%）可查年金终值系数。

某项永久性债券,每年年末均可获得利息收入20000.债券现值为250000;则该债券的年利率为多少？

P=A/ii=20000/250000=8%

9.现有四种证券资料如下：

无风险收益率为8%，市场上所有证券的组合收益率为14%。要求：计算上述四种证券各自的必要收益率

解：根据资本资产定价模型：R

i

?R ??(R

F i M

R )，得到四种证券的必要收益率为：

F

RA=8%+1.5×（14%－8%）=17%RB=8%+1.0×（14%－8%）=14%RC=8%+0.4×（14%－8%）=10.4%RD=8%+2.5×（14%－8%）=23%

国库券的利息率为5%，市场证券组合的收益率为13%。

要求：（1）计算市场风险收益率；

当β值为1.5时,必要收益率应为多少?

如果一项投资计划的β值为0.8,期望收益率为11%,是否应当进行投资?

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如果某种股票的必要收益率为12.2%,其β值应为多少?

解：（1）市场风险收益率=Km－RF=13%－5%=8%

证券的必要收益率为：R

i

?R ??(R

F i M

?R )=5%+1.5×8%=17%

F

该投资计划的必要收益率为：R

i

?R ??(R

F i M

R )

F

=5%+0.8×8%=11.64%

由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。

根据R

i

?R ??(R

F i M

?R )，得到：β＝（12.2％－5％）／8％＝0.9

F

某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为5年,某公司要对这种债券进行投资,要求必须获得15%

的收益率.要求:计算该债券价格为多少时才能进行投资.解：债券的