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融资租赁公司资产证券化方案

X志晓律师

市万商天勤律师事务所

Email:heblawyervip.163.

问题：融资租赁公司资产证券化的一个问题是，当融资租赁公司把对承租人的债权转让给SPV，由于目前的SPV是信托方案或证券公司的专项资产管理方案，管理人是信托公司或证券公司，目前只能开营业税发票，不能开增值税发票，所以如果承租人把租金交给SPV时，得不到增值税发票，而承租人一般是增值税纳税人，这样，承租人就不能以进项税抵扣他们的销项税。目前一般税人的增值税率为17%，这样就加重了承租人的税负。

一般的资产证券化构造：

简单而言上述交易构造可以是:

但在这个交易构造中，特殊目的载体不能开增值税发票。

所以，我的思路是：并不把租赁关系中的债权转让，仍由原融资租赁公司向承租人收取租金，而由一个金融机构，也可以称为特殊目的载体1，信托或资产管理方案或其他机构先发放一笔贷款给融资租赁公司，形成特殊目的载体1对融资租赁公司的债权，为了保障债权的实现，可以在人民银行征信系统中对该债权进展质押登记。

然后，把进展质押的应收账款转移给特殊目的载体2，由特殊目