金属及金属新材料行业：美通胀超预期，黄金再迎布局时点.docxVIP

投资策略周报|有色金属

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证券研究报告

行业评级 买入

行业评级 买入

美通胀超预期，黄金再迎布局时点金属及金属新材料行业

美通胀超预期，黄金再迎布局时点

金属及金属新材料行业

基本金属：美国通胀超预期，国内1月社融超预期，预计未来基本金属价格震荡。据Wind，2月5日至2月16日，LME铜、铝、铅、锌、锡价环比变化为1.16%、0.52%、-1.71%、-1.53%、8.41%。据Wind，

美国1月未季调CPI同比上升3.1%，预期上升2.9%。国内方面，据中国政府网，24年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，高于Wind市场预期（5.8万亿元）。预计国内“稳增长”政策托底需求，美国通胀超预期弱化市场降息预期，预计未来基本金属价格震荡。关注：洛阳钼业（A+H）、云铝股份、天山铝业、中国铝业（A+H）等。

钢铁：成本及价格震荡，盈利率筑底。据Wind，2月5日至2月9日，

普钢、铁矿石、焦炭、废钢价格环比变化为-0.16%、-0.47%、1.24%、

-0.74%，钢厂盈利率下降0.03%。节前钢铁供需平稳，关注后期宏观稳经济政策。建议关注：华菱钢铁、宝钢股份、久立特材、抚顺特钢等。

贵金属：美国1月通胀超预期，降息预期下降，金价短期承压。据Wind，

2月5日至2月16日，COMEX黄金下跌1.55%至2025.5美元/盎司，美元指数上涨0.30%至104.28。据美国劳工部，美国上周初请失业金人数21.2万人，预期22万人，前值21.8万人。据Wind，美国1月核心CPI同比升3.9%，预期升3.7%，前值升3.9%。美联储核心关注通胀降温情况，1月强势的核心CPI数据使得市场对于美联储降息预期下降，金价承压下跌。建议关注：银泰黄金、山东黄金（A+H）、招金矿业（H）、中金黄金、兴业银锡、盛达资源、赤峰黄金等。

能源金属：锂价短期企稳，关注节后补库情况。2月5日至2月9日，

据Wind，电池级碳酸锂价格不变为9.71万元/吨，氢氧化锂价格上涨0.33%至8.52万元/吨；据亚洲金属网，锂辉石SC6中国到岸中间价不变为1000美元/吨。供给释放预期充分且存不确定性，受成本支撑，锂价短期或仍以企稳为主，关注节后开工和补库情况。建议关注：盛新锂能、融捷股份、永兴材料、华友钴业等。

前次评级 买入

报告日期 2024-02-18

相对市场表现

4%

-3%02/2304/2306/2308/2310/2312/23

-10%

-17%

-24%

-32%

有色金属 沪深300

分析师： 宫帅

SAC执证号：S0260518070003SFCCENo.BOB672

010gongshuai@

分析师： 李莎

SAC执证号：S0260513080002SFCCENo.BNV167

0755lisha@

分析师： ??乐

SAC执证号：S0260523050004

021wangle@

请注意，??乐并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。

相关研究：

小金属：镨钕价格不变，钼价平稳。据Wind，2月5日至2月9日，

轻稀土氧化镨钕价格不变为39.90万元/吨，钨精矿价格不变为12.33

万元/吨，钼精矿价格不变为3285元/吨度。节前稀土价格横盘整理，

24H1指标或提振产业链信心。钼价震荡，关注下游去库情况。建议关

金属及金属新材料行业:24H1

稀土指标符合预期

2024-02-07

注：金钼股份、盛和资源、北方稀土、金力永磁、厦门钨业等。

风险提示：宏观经济修复不及预期；金属下游需求不及预期；相关矿山供应增速超预期；美联储加息超预期；军工等下游需求不及预期；铁矿石、焦煤焦炭产量不及预期；粗钢减产情况不及预期。

联系人： 黄士菡010huangshihan@

联系人： 陈琪玮021chenqiwei@

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